核心观点 - 市场在连续上涨后进入震荡分化阶段，短期波动加大是大概率事件，但政策面积极支撑与市场热点活跃为市场提供支撑，操作上建议投资者逢低布局有业绩支持的标的，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股 [1][8] A股大势研判 - 周四A股市场延续震荡分化格局，上证指数尾盘回升呈现韧性，深成指及创业板指下跌，沪深三大指数分化加大导致市场对后续走势分歧增加 [1][3] - 上证指数报4082.92点，下跌2.79点，跌幅0.07%，总成交额11831.89亿元，深证成指报13959.48点，下跌71.08点，跌幅0.51%，总成交额16171.96亿元，创业板指报3302.31点，下跌27.38点，跌幅0.82%，总成交额7556.51亿元，科创50指数报1455.17点，上涨11.78点，涨幅0.82%，总成交额992.48亿元，两市总成交额28004亿元 [4] - 短期震荡属正常现象，一方面公募基金费率下调、保险资金权益投资比例放宽等政策持续引导中长期资金入市提供流动性基础，另一方面市场热点活跃支撑情绪，但技术面超买与1月数据验证期叠加使市场积累调整压力 [1][8] - 操作上，前期已布局投资者可依托当前上涨趋势持有，尚未入场投资者应耐心等待指数回落下的低吸良机 [1][8] 行业与板块表现 - 周四行业板块中，船舶制造、航天航空、工程咨询服务、风电设备、光伏设备、互联网服务等板块涨幅居前，能源金属、保险、证券、小金属、贵金属等板块跌幅居前 [3] - 概念股方面，卫星互联网、航母、氦气、商业航天、时空大数据等概念股涨幅居前，高宽带内存、锂矿等概念股跌幅居前 [3] - 军工股周四大涨，船舶制造、航天航空、航母等板块走强，消息面上美国总统提议将2027年美国军费开支定为1.5万亿美元（约合人民币超10万亿元） [5] - 商业航天概念股活跃，得益于国家航天局商业航天司正式设立及《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》公布，为行业提供稳定可预期发展环境，2025年12月26日上交所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引》明确商业火箭企业登陆资本市场标准 [6] 投资机会与方向 - 建议投资者逢低布局有业绩支持的标的，具体方向包括科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等）、顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等）以及红利股（银行、公用事业、“大象股”等） [1][8] - 军工板块自2020年下半年以来多次被推荐，2020年下半年板块整体涨幅25.27%，2021年第二、三、四季度涨幅分别为12.10%、8.53%、16.60%，2023年上半年涨幅16.30%，2025年上半年涨幅25.46%，明显跑赢大盘 [5] - 支持军工板块的理由包括政策支持，“十四五”明确加快武器装备现代化，2020年至2025年中国国防预算增幅依次是6.6%、6.8%、7.1%、7.2%、7.2%、7.2%，保持平稳增长，地缘风险及全球可能进入新一轮军备扩张周期也是潜在催化剂 [5] - 2025年7月下半年策略报告建议逢低关注航空、飞行武器、国防信息化、船舶制造、军用新材料板块细分领域，精选业绩有长期支撑的标的 [5] - 2025年10月四季度策略报告展望，军工板块仍可逢低关注，理由包括国产武器性能大规模升级提升出口吸引力，地缘政治冲突频繁未来仍有热点事件可能形成阶段性催化 [5] - 商业航天板块建议逢低关注，尽量不追高 [6]