研究所 结构性偏紧支撑 期货近强远弱 ——国信期货玉米周报 2026年01月09日 研究所 1 周度分析与展望 目 录 2 国内玉米市场动态 CONTENTS 3 玉米淀粉市场动态 4 国际玉米市场动态 周度观点 研究所 过去一周玉米现货震荡为主，东北产区表现偏强，华北略偏弱，港口现货震荡调整。期货先弱后强，周线明显上涨，主力C03 再度逼近12月上旬的高点。锦州对C03基差走弱，C3-C5月差大幅走强，近端期货表现强于现货，主要是由于期货高贴水及仓 单持续低位下的估值修复。往后来看，供应端，本年玉米尽管增产，但年初结转库存偏低及华北玉米质量偏差的背景下，东北 玉米丰产压力得到有效承接。需求端来看，饲料企业备库到偏正常水平，而在养殖持续亏损、饲料需求预期悲观的情景下，饲 料企业进一步主动提升库存水平动力不足；深加工企业原料库存仍处于偏低水平，但环比有所回升，考虑下游消费偏弱，后期 虽有进一步补库空间，但力度也受限。从中间环节库存来看，北港库存12月下旬未能继续回升，转而下降；南方港口库存回 升，但绝对水平仍偏低，整体流通库存反映结构性偏紧情况依然未完全消除。但同时，政策性粮源的拍卖亦有序推进，有利于 补充市场 ...