报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜早盘先抑后扬，日内增仓回升收复昨夜跌幅，短期多空博弈加剧，资金获利了结与产业弱现实施压，宏观氛围回暖使商品反弹，可关注10日均线支撑 [6] - 沪铝增仓上行逼近前期高点，宏观氛围冷却时铝价相对强势，因宏观属性弱且铝代铜预期发酵，但产业端弱现实，电解铝库存上升，铝价在2021年高点面临压力，关注多空博弈 [7] - 沪镍昨日增仓下挫，今日探底回升，12月底以来反弹幅度大致近期回调大，产业过剩施压，印尼消息扭转产业预期，关注14万关口多空博弈 [8] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 铜：预计1月铜板带行业开工率回落至67.2%，铜价高位抑制新增订单，再生铜政策调整使企业采购难、成本攀升，部分企业减量生产或年末设备大修；2025年12月开工率68.21%，环比降0.17个百分点，同比降6.09个百分点，大型、中型、小型企业开工率分别为76.95%、54.21%、59.02% [10] - 铝：1月8日Mysteel电解铝社库为71.80万吨，元旦节前累库8.00 [11] 相关图表 - 铜：包含铜基差、上海电解铜社库、伦铜注销仓单比例、全球铜交易所库存、上期所仓单库存等图表 [12][14][15] - 铝：包含铝基差、铝月差、电解铝国内社库、沪伦比值、电解铝海外交易所库存、铝棒库存等图表 [23][25][27] - 镍：包含镍基差、镍月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表 [35][41][37]