报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日国债期货均震荡小幅回调，12 月 CPI 温和上涨、PPI 跌幅缩窄，价格指数向好修复，12 月制造业 PMI 数据有较强韧性，宏观经济预期积极，短期内降息可能性回落，国债期货价格承压 [3] - 随着国债现券价格回落，国债到期收益率隐含的降息预期消退，政策利率锚定效果显现，国债期货下行空间有限 [3] - 中长期内需有效需求不足问题需政策面保持偏宽松货币信用环境，国债期货支撑力量仍存，预计短期内震荡整理为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业新闻及相关图表 - 1 月 9 日人民银行开展 340 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.4%，因无 7 天期逆回购到期，实现净投放 340 亿元 [5] - 1 月 9 日国家统计局数据显示，2025 年 12 月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨 0.8%，涨幅扩大创 2023 年 3 月以来新高，环比由降转升上涨 0.2%；全国工业生产者出厂价格同比下降 1.9%，降幅比上月收窄 0.3 个百分点，环比上涨 0.2%，涨幅比上月扩大 0.1 个百分点 [5]