报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 2026年原油供应过剩压力主导油价运行，非OPEC+供应量将增长120万桶/日，OPEC+剩余部分产量回归成市场方向重要变量，短期受伊朗局势和俄乌战争影响波动，中期下跌趋势核心逻辑成立 [4] - PX供应有增加预期，PTA持续去库但需求转弱，预计价格随成本端高位震荡 [4] - 乙二醇受煤炭板块影响盘面反弹，中期供应过剩局面难改，预计低位震荡 [5] - 纯苯供需宽松预计宽幅震荡，苯乙烯走势略强于纯苯 [5] 各品种情况总结 原油 - 2026年非OPEC+原油供应量将增长120万桶/日，巴西、圭亚那和加拿大增量确定，OPEC+推进165万桶/日剩余部分产量回归成市场方向重要变量 [4] - 短期或因伊朗局势、俄乌战争不确定性主导行情波动，中期下跌趋势核心逻辑成立 [4] PX&PTA - 国内外PX装置平稳运行，PXN大幅上涨，海外重启计划增多，供应端存增加预期 [4] - 本周国内PTA装置基本无变化，持续去库，但终端需求转弱，高开工或不可持续，预计价格短期内随成本端高位震荡 [4] - 国内PX周均产能利用率89.12%，较上周+0.72%；亚洲PX周度平均产能利用率79.18%，较上周+0.41%；PX - 石脑油价差在350 - 360美元/吨高位 [8] - 明年PX新增产能全在下半年，二季度检修计划多，远端预期较好；近端PX仓单增加制约近月合约表现 [8] - PTA现货市场价5067元/吨，较上周 - 25元/吨；周均产能利用率77.41%，较上周+3.21%；厂内库存天数3.60天，较上周 - 0.05天 [13] - 2026年国内PTA产能预计稳定，无新增产能投放；PTA加工费339元/吨，较上周+3元/吨 [13] MEG - 受煤炭板块异动影响，乙二醇盘面反弹，本周国内开工变化不大，货轮到港回升，港口库存累库 [5] - 终端织造季节性转弱，聚酯开工有下调预期，中期供应过剩局面难改，预计低位震荡 [5] - 乙二醇华东地区价格3682元/吨，较上周+3元/吨；国内综合产能利用率63.06%，较上周 - 0.1%，煤制产能利用率62.09%，较上周+1.61% [18] - 生产毛利 - 867元/吨，环比+24元/吨；西华谊20万吨重启，中国台湾南亚72万吨、科威特53万吨、伊朗40万吨装置检修 [18] - 本周到港回升至17万吨以上，华东地区港口库存69万吨，较上一期增加3.4万吨 [18] BZ&EB - 纯苯港口库存高位累积，下游提货淡季表现弱，调油驱动转弱，供需格局宽松，预计宽幅震荡 [5] - 苯乙烯开工底部小幅回升，港口库存小幅去化，下游3S走势分化，中长期走势略强于纯苯 [5] - 纯苯开工率74.38%，较上周 - 0.8%；苯乙烯开工率70.92%，较上周+0.69%，年后BZN持稳至140美元/吨左右 [27] - 纯苯持续累库至31.8万吨，较上周+1.8万吨；苯乙烯港口库存13.23万吨，较上周 - 0.65万吨 [28] - 下游PS开工率58.9%，同比 - 1.5%；ABS开工率69.8%，同比 - 0.1%；EPS开工率46.7%，同比+3.1% [28] - 企业库存PS小幅累库，ABS从高位去库，需求呈一定韧性，仍待观察 [28] 聚酯及终端织造 - 聚酯行业周度平均产能利用率87.16%，较上周+0.22%，下游短纤、长丝库存小幅上升 [22] - 江浙织造样本企业开工率57.89%，较上期 - 1.66%；终端织造订单天数8.68天，较上周 - 0.72天；终端织造成品库存27.57天，较上周增加0.60天 [22] - 行业进入传统淡季，下游服装消费需求疲软，新订单减少，多短单、小单，坯布销售放缓，库存积压 [22] - 因2026年春节偏晚，不排除年前多做库存考虑 [22]