报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期避险方面贸易战避险消退、地缘异动风险上升，美国就业走弱通胀温和，降息预期支撑仍存 [1] - 避险属性方面特朗普政府讨论获取格陵兰岛方案，美国抓捕马杜罗使地缘异动风险上升 [1] - 货币属性方面美国去年12月“小非农”温和复苏，11月职位空缺降至14个月新低，11月核心CPI同比涨2.6%，美联储12月下调利率，市场预期26年1月不降息概率80%，下次降息或到4月，美元指数和美债收益率震荡偏强 [1] - 商品属性方面白银供应偏紧，铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲，钯金短期需求有韧性、长期面临燃油车市场结构性压力，CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格 [1] - 资金面彭博大宗商品指数和高盛商品指数1月8 - 14日进行年度权重再平衡，黄金权重从20.4%下调至14.9%，白银权重从9.6%降至3.94% [1] - 预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理和止损止盈 [2] - Comex黄金活跃合约收盘价4487.90美元/盎司，较上日涨0.47%，较上周涨3.60%；沪金主力收盘价1006.48元/克，较上日涨0.86%，较上周涨2.96%等 [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，做好仓位管理和止损止盈 [4] - Comex白银活跃合约收盘价76.69美元/盎司，较上日跌1.65%，较上周涨8.04%；沪银主力收盘价18731.00元/千克，较上日涨1.52%，较上周涨9.70%等 [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，做好仓位管理和止损止盈 [6] - NYMEX铂金活跃合约收盘价2272.90美元/盎司，较上日跌2.03%，较上周涨17.68%；铂主力收盘价686.95元/克，较上日涨4.46%，较上周涨26.60%等 [6] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，做好仓位管理和止损止盈 [8] - NYMEX钯金活跃合约收盘价1821.00美元/盎司，较上日跌7.28%，较上周涨5.57%；钯主力收盘价529.05元/克，较上日跌8.54%，较上周涨11.01%等 [8] 贵金属基本面关键数据 - 联邦基金目标利率上限3.75%，较上次降0.25%；贴现利率3.75%，较上次降0.25%等 [9] - 十年期美债真实收益率2.54%，较上周降0.39%；美元指数98.87，较上日涨0.13%，较上周涨0.41%等 [9][11] - 美国GDP年化同比2.30%，较上次升0.30%；失业率4.60%，较上次升0.20%等 [11] - 中国央行黄金储备2306.32吨，较上次增0.08%；美国8133.46吨，较上次无变化 [11][12] - 美元在IMF外储占比57.80%，较上次升0.88%；欧元19.83%，较上次降0.99% [12] - 地缘政治风险指数304.40，较上次升18.54%；VIX指数15.45，较上日涨0.46%，较上周涨3.34% [12] - CRB商品指数302.38，较上日涨0.74%，较上周涨1.53%；离岸人民币6.9859，较上次升0.18% [12] 美联储最新利率预期 - 以2026/1/28为例，联邦基金利率300 - 325概率13.8%，325 - 350概率86.2%，其他区间概率0 [13]