量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. 因子名称：250日新高距离[11] * 因子构建思路：借鉴动量效应和趋势跟踪理论，通过计算当前价格与过去一段时间内最高价格的相对距离，来衡量股票或指数接近其历史高点的程度，以此捕捉市场趋势和强势标的[11]。 * 因子具体构建过程： 1. 对于单个标的（股票或指数），取其在时间点t的最新收盘价 \(Closet\)[11]。 2. 计算该标的过去250个交易日（约一年）收盘价的最大值 \(ts\_max(Close, 250)\)[11]。 3. 250日新高距离的计算公式为： $250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$ 其中，\(Closet\)为最新收盘价，\(ts_max(Close,250)\)为过去250个交易日收盘价的最大值[11]。 4. 若最新收盘价创出新高，则因子值为0；若最新收盘价较新高回落，则因子值为正，表示回落的幅度[11]。 2. 模型/策略名称：平稳创新高股票筛选模型[26][28] * 模型构建思路：基于学术研究，认为遵循平滑价格路径的高动量股收益更高（“温水煮青蛙”效应），因此从近期创250日新高的股票池中，综合分析师关注度、股价相对强弱、趋势延续性、股价路径平稳性和创新高持续性等多个维度，筛选出更具持续性和稳健性的“平稳创新高”股票[26][28]。 * 模型具体构建过程：该模型是一个多步骤的筛选流程，具体步骤如下： 1. 初选股票池：在上市满15个月的股票池内，筛选出过去20个交易日创出过250日新高的股票[20]。 2. 应用筛选条件：在初选股票池中，依次应用以下条件进行筛选和排序[26][28]： * 分析师关注度：过去3个月内，获得“买入”或“增持”评级的分析师研报数量不少于5份[28]。 * 股价相对强弱：过去250日涨跌幅位于全市场前20%[28]。 * 股价平稳性与创新高持续性综合打分：在满足以上两个条件的股票池内，使用以下两个指标进行综合打分，并取排名在前50%的股票[28]。 * 价格路径平滑性（股价位移路程比）：计算公式为 \( \frac{过去120日涨跌幅的绝对值}{过去120日日涨跌幅绝对值加总} \)[26]。该比值越接近1，表明价格路径越平滑（位移接近路程），波动越小。 * 创新高持续性：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值。该值越小，表明在近期持续接近或创出新高的状态越稳定。 * 趋势延续性排序：计算过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值，并取该值排序靠前的50只股票作为最终输出[28]。 模型与因子的回测效果 本报告为市场监测周报，主要展示截至特定日期的截面数据与筛选结果，未提供历史回测的绩效指标（如年化收益、夏普比率、信息比率IR、最大回撤等）。因此，模型和因子的具体测试结果取值部分在本报告中无相关内容。