报告基本信息 - 行业：农产品 [1] - 日期：2026年1月9日 [1] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3][4] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕方面，外盘美豆主力合约本周低位回暖但缺乏大驱动，巴西丰产和美豆出口偏弱带来压力，国内豆粕近月合约因预期3 - 4月供应紧张而偏强，关注1月USDA报告和进口大豆拍卖情况 [8][9][10] - 鸡蛋方面，现货价格上涨即将步入季节性旺季，期货近月合约受现货拉动偏强，远月合约回调，关注补栏情况，可酌情布局旺季合约多单 [48] - 白糖方面，原糖指数微回升维持横盘震荡，郑糖指数震荡走强但幅度有限，预计维持震荡行情，注意60日均线压力位 [71][72] - 棉花方面，外盘走势略有回暖，郑棉触及压力位后回落，关注2026/27年度新疆棉种植面积实际降幅，中长期低多趋势未改 [90][92] 各品种总结 豆粕 周度回顾与操作建议 - 现货价格较一周前上涨，大连、日照、张家港、东莞等地价格有不同程度涨幅 [8] - 期货外盘美豆主力合约本周低位回暖，在1045 - 1070美分区间，出口数据不佳且巴西丰产预期强，未来反弹空间或缩窄；国内豆粕近月03合约偏强，因预期3 - 4月供应紧张，关注进口大豆拍卖时间 [9][10] 核心要点 - 大豆种植：USDA12月报告显示美豆种植面积、收获面积下降，单产提升，期末库存小幅下降，南美巴西、阿根廷种植进度和天气情况不同 [11][12][13] - 美豆出口：截至1月1日当周，美豆出口多项数据同比下降，中美达成采购协议但商业采购受关税影响，关注后续采购情况 [19] - 国内大豆进口及压榨：压榨利润有差异，未来开机率及压榨量或走低，大豆进口量有变化，港口大豆库存将季节性减少 [27][28][30] - 豆粕成交及库存：库存较上周增加，25年成交有阶段性高峰，未来中美贸易摩擦或支撑豆粕成本，市场对低价豆粕有成交意愿 [34][37] - 基差及月间价差：基差处于正常水平，未来震荡偏强；3 - 5价差处于中等偏高水平，有持续稳中偏强可能 [40] - 国内注册仓单：截至1月8日，数量为历史同期偏高位置 [45] 鸡蛋 周度回顾与操作建议 - 现货价格上涨，即将步入季节性旺季，期货近月合约受现货拉动偏强，远月合约回调，02、03合约或底部震荡，关注补栏情况布局多单 [48] 数据汇总 - 存栏补栏：存栏处于历史同期高位，环比下降但同比增幅仍达5.00%；补栏势头持续偏弱，未来中期产能压力或缓和；不同日龄蛋鸡存栏占比和鸡蛋码数占比有变化 [49][50][53] - 成本收入及养殖利润：鸡蛋现货价格上涨，饲料成本中等，蛋鸡苗价格中等偏低，种蛋利用率提升，养殖利润仍亏损但有所回暖 [58] - 淘汰鸡：淘汰量维持相对高位但略有回落，淘汰日龄稳定，价格处于历史同期偏低位置 [59] - 需求、库存及生猪价格：鸡蛋销量处于历史同期较低位置，库存综合偏高，生猪价格处于历史同期偏低位置 [65] 白糖 - 期货行情：原糖指数微回升维持横盘震荡，郑糖指数震荡走强但幅度有限，下游采购谨慎，预计维持震荡行情，注意60日均线压力位 [71][72] - 现货情况：广西、云南地区食糖现货报价上调，山东地区持平，基差收缩，期货5 - 9价差上升，郑商所仓单逐渐增加 [74][78] - 巴西情况：11月下半月生产端向乙醇倾斜，制糖比例下降，糖产量大降；2025/26榨季累计数据有变化，乙醇折糖价高于原糖主力合约期价，原白跨期价差基本盈亏平衡 [80][81][82] - 其他情况：原糖进口加工利润上升，非商业净空头寸减少，巴西雷亚尔和泰铢对美元升值，联储官员对降息存在分歧 [85][87] 棉花 周度回顾与操作建议 - 外盘走势略有回暖，郑棉触及压力位后回落，国内现货市场交投转淡，纯棉纱市场刚需走货，海外美棉上市检验及出售装运进度同比偏慢，关注2026/27年度新疆棉种植面积实际降幅，1月关注春节前下游补库备货情况，中长期低多趋势未改 [90][91][92] 核心要点 - 棉花主产国情况：美国农业部12月供需报告调整全球棉花供需数据，库销比上升 [93] - 美棉出口情况：截止11月30日当周，美棉销售和装运数据有变化，累计签约量同比减少，累计装运量同比增加 [100] - 纺织企业运行情况：纺企和织厂库存及负荷指数有不同变化 [102] - 基差及月间价差：现货基差较上周上涨，1 - 5价差较上周上涨 [115] - CFTC持仓及国内注册仓单：非商业多头持仓量增加，非商业净持仓量增加，国内棉花注册仓单总量增加 [119]