报告行业投资评级 - 养殖产业链震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 大豆延续偏强走势 玉米新年度重心缓慢上扬 关注供应阶段性压力过后的逢低买入机会 鸡蛋暂时观望 生猪远月合约逢低买入 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 大豆 - 产区价格维持高位 走货一般 波动有限 销区价格同步维稳 下游食品企业需求偏弱 走货不畅 价格追随产区波动 市场呈现“供需僵持下的价格平稳”特征 局部市场释放“价格支撑增强”信号 [1] 玉米 - 截至2025年12月25日 东北产区玉米售粮进度为44% 比2024年同期快8% 华北地区售粮进度达40% 比2024年同期慢1% 现货价格阶段性小幅上涨 产区农户惜售 贸易商收购进度偏缓 深加工企业库存累积 饲料企业维持35 - 45天安全库存 需求刚性 [1] 鸡蛋 - 12月在产蛋鸡存栏降至12.95亿只 主产占比超80%的年轻化结构使产能淘汰受阻 存栏中主产10.38亿只 占比80.12% 后备1.67亿只 占比12.87% 待淘0.91亿只 占比7.01% 后续淘汰阻力大 蛋价未跌破饲料成本 行业缺乏主动出清产能动力 [2] 生猪 - 2025年国内养殖企业生猪累计出栏量15579万头 同比增长18.38% 供给基础稳固 全年出栏量节前节后差异显著且有季节性特点 2月出栏量最低为1034.9万头 12月最高为1458.22万头 第三方数据显示生猪产能去化加速 远月存在价格上行预期 [3]