报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝轻仓震荡交易，基本面或处于供给小幅收敛、需求持稳阶段 [2] - 沪铝轻仓震荡交易，基本面或处于供给稳中小增、需求淡季阶段，受宏观预期利好铝价维持高位震荡 [2] - 铸造铝合金轻仓震荡交易，基本面或处于供给收敛、需求转弱阶段 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价23725元/吨，环比降635元；氧化铝期货主力合约收盘价2863元/吨，环比降75元 [2] - LME电解铝三个月报价3074.5美元/吨，环比降54.5美元；LME铝库存501750吨，环比降2500吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价22585元/吨，环比降450元；铸造铝合金上期所注册仓单69737吨，环比增539吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价23700元/吨，环比升230元；长江有色市场AOO铝平均价24170元/吨，环比降190元 [2] - 氧化铝现货价2585元/吨，环比持平；上海物贸铝升贴水-110元/吨，环比升80元 [2] 上游情况 - 氧化铝产量813.8万吨，环比增27.3万吨；需求量705.96万吨，环比降24.27万吨 [2] - 中国进口铝废料及碎料162756.17吨，环比增4396.16吨；出口71.53吨，环比增39.07吨 [2] 产业情况 - 电解铝社会库存66.2万吨，环比增7.3万吨；原铝进口数量146109.72吨，环比降101652.54吨 [2] - 原铝出口数量53047.69吨，环比增28474.13吨；电解铝开工率98.31%，环比升0.1% [2] 下游及应用 - 铝材产量593.1万吨，环比增23.7万吨；出口未锻轧铝及铝材57万吨，环比增7万吨 [2] - 再生铝合金锭产量70万吨，环比增9.17万吨；汽车产量351.9万辆，环比增24万辆 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率19.61%，环比升0.58%；40日历史波动率17.06%，环比升1.61% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率27.94%，环比升0.0268%；沪铝期权购沽比1.54，环比降0.0324 [2] 行业消息 - 2025年12月中国物流业景气指数52.4%，环比回升1.5个百分点 [2] - 2025年12月我国乘用车市场零售229.6万辆，同比降13%，环比增3% [2] - 美国2025年12月私营部门就业人数增4.1万，11月JOLTS职位空缺降至714.6万个 [2] - 欧元区2025年12月CPI初值放缓至2%，核心CPI从2.4%放缓至2.3% [2] - 2025年12月全球制造业PMI为49.5%，较上月微幅下降0.1个百分点 [2]