报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行了分析和趋势判断，涵盖宏观金融、黑色、农产品、能源化工等领域，对各品种给出了投资策略和风险提示，如股指期货可顺势操作，国债期货可做平收益率曲线等 [11][12]。 各部分总结 基于基本面研判 - 趋势空头品种有尿素、十债等 [2] - 震荡偏空品种有鸡蛋、三十债等 [2] - 震荡品种有乙二醇、对二甲苯等 [2] - 震荡偏多品种有塑料、上证50股指期货等 [2] - 趋势多头品种有瓶片等 [2] 基于量化指标研判 - 偏空品种有玉米淀粉、玉米等 [4] - 震荡品种有沪锡、棕榈油等 [4] - 偏多品种有沪锌、豆二、甲醇等 [4] 宏观资讯 - 两大能源央企重组，中国石油化工集团与中国航空油料集团实施重组，推动产业链高质量发展 [6] - 黄金超越美国国债成全球最大储备资产，2025年底美国海外全球官方黄金储备价值达3.93万亿美元，超海外官方持有的美债规模 [6] - 特朗普推动加强对俄制裁法案，外交部回应中俄经贸能源合作不受干扰 [6] - 广州出台规划，培育多个战略新兴产业 [6] - 市场监管总局约谈光伏企业，通报垄断风险 [7] - 工信部等规范动力和储能电池行业，防范产能过剩风险 [7] - 台积电调高3nm报价，暂停新案启动 [7] - 特朗普称将“管理”委内瑞拉，提高美国军费 [7] - 美国最高法院将裁决特朗普政府关税合法性，或引发退款争夺战 [8] - 美国财长希望降利率，美联储理事预计2026年降息150个基点 [8] - 美国国会预算办公室预计2026年GDP增速加快，失业率下降 [8] - 2025年10月美国贸易逆差大幅收窄，出口额创新高 [8] - 美国上周初请失业金人数略升，去年12月裁员人数创17个月新低 [9] - 乌克兰与美国双边安全保障协议文本基本就绪 [9] - 美油和布伦特原油主力合约收涨，地缘政治推动油价上涨 [9] 宏观金融 股指期货 - A股窄幅整理，成交量2.83万亿元，两融余额创新高，经济景气水平总体回升，策略可考虑顺势操作 [11] 国债期货 - 资金面收敛，债市情绪乐观反弹，央行货币政策退坡态势明显，策略思路为做平收益率曲线 [12] 黑色 螺矿 - 政策扰动少，需求端建材弱、卷板尚可，供应端钢厂利润低，库存累库，估值合理，钢材中期震荡，铁矿石建议高位空单持有或逢高做空 [14][15] 煤焦 - 双焦价格短期或震荡上涨，后期关注煤矿生产、下游冬储和铁水产量变化，受冬储预期影响有反弹机会，但空间有限 [16] 铁合金 - 双硅大幅回落，硅铁注意急跌反复，锰硅中期偏空，建议空单持有 [17] 纯碱玻璃 - 纯碱运行偏弱，供应回归高位，关注新产能提量进度；玻璃较强，1月需求下滑但真实需求仍偏强，后续关注实际需求 [18] 工业硅 - 供需转向预期下偏弱运行，关注逢高做空或卖出虚值看涨期权机会 [21] 多晶硅 - 向下挤出溢价或未结束，谨慎操作 [22] 农产品 棉花 - 国际棉花供需有变化，国内阶段性供给宽松，关注下游补库预期和目标价格补贴政策 [24][25] 白糖 - 内糖进入供需两旺季节，郑糖修复估值震荡反弹，建议低位区间短线交易 [26] 鸡蛋 - 现货进入春节备货期，主力合约短期偏强，但供需宽松格局未改，近月合约上方压力大，远月合约受预期支撑 [28][29] 苹果 - 盘面或偏强运行，关注销区市场价格变动 [30] 玉米 - 短期盘面震荡偏强，关注基层补库力度，春节前抛售概率低，后续关注3月售粮情况和远月合约布局机会 [30][31] 红枣 - 维持震荡运行，关注消费旺季市场表现 [32][33] 生猪 - 一月上中旬消费缺乏提振，中旬开始现货价格或回落，期货主力合约逢高偏空 [34] 能源化工 原油 - 市场关注伊朗政局，供给过剩问题仍存，油价震荡运行，地缘局势推动国际油价上涨 [36] 燃料油 - 地缘与宏观主导油价，供需边际好转，价格跟随油价波动 [37] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，下游需求差，价格有支撑但无大涨驱动，建议震荡思路对待 [38] 橡胶 - 短期或因宏观等因素资金参与度提高，但无供需矛盾限制上涨空间，预计震荡运行，关注回调短多机会 [39] 甲醇 - 现实供需略有好转，中长期基本面改善，远月合约可考虑偏多配置，关注港口库存变动 [40] 烧碱 - 基本面疲软，期货宽幅震荡，关注现货市场和期货价格走势 [41] 沥青 - 短期原料发酵价格波动加大，关注冬储博弈后价格底 [41] 聚酯产业链 - 短期价格跟随成本运行，可考虑PX及PTA5 - 9月间正套机会 [43] 液化石油气 - 中东货源紧张，国内LPG有支撑，但空间有限，不同市场价格表现有差异 [44] 纸浆 - 盘面面临套保压力，但下方有支撑，日内建议观望 [45] 原木 - 基本面震荡偏弱，预计盘面偏震荡 [45] 尿素 - 现货市场成交转弱，期货偏弱震荡 [46]