2026 年 1 月 9 日 关注累库拐点 钢价震荡走势 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 13 钢材月报 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 ⚫ 供给端：钢厂生产呈收缩态势，受到环保限产与年 底检修影响。五大材周均产量环比减少42万吨至 807.5万吨，建筑材减产幅度尤为突出。12月淡季需 求疲软叠加库存压力，钢厂主动减产意愿仍强。钢 厂生产受多重因素压制，产量高位回落，为后续库 存去化提供了支撑。预计春节前因需求压制，叠加 钢厂利润约束，钢材供应低位运行。 ⚫ 需求端：钢材需求偏弱，淡季特征明显，房地产开 发投资持续下行，全国固定资产投资增势转负，制 造业投资韧性但增幅收窄，内 ...