报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色板块焦煤、焦炭短期区间震荡看待 ，春节前焦煤下方支撑较强 [1] 根据相关目录分别总结 行情复盘 - 昨日日盘焦煤主力合约 Jm2605 收于 1237.5，环比日盘开盘上涨 2.23%；焦炭主力合约 J2605 收于 1765.0，环比日盘开盘下跌 0.45% [1] - 昨日夜盘，焦煤主力合约 Jm2605 收于 1177.5，环比日盘收盘下跌 1.05%；焦炭主力合约 J2605 收于 1730.5，环比日盘收盘下跌 1.95% [1] 重要资讯 - 2026 年伊始欧盟碳关税正式落地，钢铁出口欧盟成本将明显增长，碳成本增加最多的国家为印尼，以证书价格€80/tCO2 为例，碳成本达到 604.9 欧元/吨，其次碳成本增加较多的国家为印度、俄罗斯、中国等，中国碳成本为 161.14 欧元/吨 [1] - 陕蒙重点电煤矿山调研结果显示，目前陕蒙矿山均未收到与产能核减相关的正式文件及官方通知，市场消息尚未对煤矿生产销售环节产生实质性扰动 [1] - 本周，523 家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为 85.3%，环比增 5.7%；原煤日均产量 189.9 万吨，环比增 12.7 万吨，原煤库存 473.4 万吨，环比增 1.7 万吨 [1] - 本周，五大钢材品种供应 818.59 万吨，周环比增 0.4%，总库存 1253.92 万吨，周环比增 1.77%，五大钢材品种周消费量为 798.62 万吨，周环比降 5%，其中建材消费环比降 13.5%，板材消费环比降 0.8% [1] 市场逻辑 - 市场传言影响有限，昨日夜盘增仓回调；基本面来看本周五大材消费环比大幅下降，同时库存累库明显，但铁水产量回升至 230 万吨水平；临近年底，预计铁水产量维持现有水平，进一步提升的可能不大；春节前下游仍有补库预期，焦煤春节前下方支撑较强 [1] 交易策略 - 消息被证伪后回调，短期区间震荡看待 [1]