报告行业投资评级 - 工业硅投资评级为逢高布空 [1] - 多晶硅投资评级为悲观情绪较浓 [2] 报告的核心观点 - 工业硅和多晶硅市场呈现不同态势 工业硅建议逢高布空 多晶硅市场悲观情绪较浓 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅Si2605收盘价较T - 1跌445元/吨 较T - 5跌380元/吨 较T - 22跌270元/吨；成交量8535手 较T - 1的188729手、T - 5的299914手、T - 22的495446手有变化；近月合约对连一价差440元/吨；买近月抛连一跨期成本 - 3.1元/吨；现货升贴水方面 对标华东Si5530为 + 715元/吨等 [2] - 多晶硅PS2605收盘价较T - 1跌4690元/吨等 ；成交量39605手 较T - 1的19024手等有变化；持仓量58049手 较T - 1减9751手等；近月合约对连一价差1415.0元/吨；现货升贴水（对标N型复投）为 + 1890元/吨 [2] - 价格方面 新疆99硅8700元/吨 较T - 22降200元/吨；云南地区Si4210为10000元/吨；多晶硅 - N型复投料55500元/吨 较T - 1涨2000元/吨等 [2] - 利润方面 硅厂利润新疆新标553为 - 2791.5元/吨 较T - 1降445元/吨等；多晶硅企业利润为11.1元/千克 较T - 1涨2.4元/千克等 [2] - 库存方面 工业硅社会库存55.2万吨 较T - 5降0.5万吨等；企业库存20.3万吨 较T - 5增0.09万吨等；行业库存75.5万吨 较T - 5降0.41万吨等；期货仓单库存5.4万吨 较T - 5增0.3万吨等；多晶硅厂家库存30.2万吨 较T - 5降0.4万吨等 [2] - 原料成本方面 硅矿石新疆320元/吨 云南250元/吨较T - 22降20元/吨；洗精煤新疆1475元/吨等；石油焦茂名焦1400元/吨等；电极石墨电极12450元/吨等 [2] - 多晶硅（光伏）价格方面 硅片（N型 - 210mm）1.69元/片 较T - 1涨0.01元/片等；电池片（TOPCon - 210mm）0.39元/瓦 较T - 1涨0.01元/瓦等；组件（N型 - 210mm 集中式）0.700元/瓦 较T - 1持平；光伏玻璃（3.2mm）18元/立方米 较T - 1降0.25元/立方米等；光伏级EVA价格8701元/吨 较T - 22降692元/吨 [2] - 有机硅价格DMC为13600元/吨 利润DMC企业利润为1547元/吨 较T - 5降85元/吨等 [2] - 铝合金价格ADC12为23700元/吨 较T - 5涨1400元/吨 利润再生铝企业利润为 - 300元/吨 较T - 1涨140元/吨等 [2] 宏观及行业新闻 - 2026年1月6日商务部宣布加强两用物项对日本出口管制 目前未涉及工业硅产品限制 [3] 趋势强度 - 工业硅和多晶硅趋势强度均为 - 1 表明看空程度较弱 [4]