报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米中期维持宽幅区间交易思路，长期维持替代 + 种植成本的定价逻辑，关注政策导向；生猪短期供需双增驱动猪价窄幅波动，中期关注疫病影响，长期关注母猪存栏变化；鸡蛋短期供需相对平衡，2 月供强需弱或施压蛋价，中期关注低价驱动淘鸡力度和规模，长期关注养殖端超淘驱动去产能进程 [6][11][15] 根据相关目录分别进行总结 玉米 重要资讯 - 9 日深加工企业收购价稳中偏强，东北地区企业主流收购价 2163 元/吨，较前一日涨 5 元/吨，华北地区企业收购均价 2253 元/吨，较前一日涨 1 元/吨 [4] - 9 日南北港口价格小幅上涨，锦州港 15%水二等玉米收购价 2265 - 2275 元/吨，较前一日涨 10 元/吨，蛇口港玉米成交价 2410 元/吨，较前一日涨 10 元/吨 [4] - 截至 1 月 9 日玉米期货仓单数量较前一交易日增 1900 手，共计 36555 手 [4] - 2026 年第 2 周东北地区售粮进度为 56%，去年同期为 49%，三年平均为 48%；华北地区售粮进度为 47%，去年同期为 50%，三年平均为 46% [4] - 截至 1 月 9 日北方港口四港玉米库存共计约 156 万吨，广东港口玉米库存 80 万吨，内贸玉米日均出货在 3.8 万吨 [4] - 中储粮 2026 年第 2 周各公司玉米竞价采购计划共计 5.74 万吨，实际成交 7.36 万吨，成交率 77%；竞价销售计划共计 30.49 万吨，实际成交 26.48 万吨，成交率 87%；购销双向计划共计 9.95 万吨，实际成交 3.06 万吨，成交率 31% [5] 市场逻辑 - 中期玉米市场多空交织，新粮售粮进度同比偏快、下游持续备货提供支撑，进口玉米定向拍卖持续，叠加玉米拍卖传闻又起，玉米恐高情绪增强，或施压玉米价格短期进一步上涨空间 [6] - 长期维持替代 + 种植成本的定价逻辑，重点关注政策导向 [6] 交易策略 - 中期维持宽幅区间交易思路，2603 合约压力关注 2270 - 2280；2605 合约压力继续关注 2280，若有效突破 2280 则压力上移至 2300 [7] 生猪 重要资讯 - 9 日全国生猪均价为 12.61 元/公斤，较前一日涨 0.01 元/公斤 [9] - 官方口径显示我国 25 年 10 月能繁母猪存栏为 3990 万头，时隔 17 个月重回 4000 万头以下 [9] - 2025 年 1 - 9 月新生仔猪数量环比持续增加（仅 7 月环比下降），对应今年 3 月前生猪出栏头数仍呈增加趋势；2025 年 10、11 月新生仔猪连续 2 个月环比下降，分别下降 1%、0.8%，对应今年 4 月起供给压力有所缓解 [9] - 截至 1 月 8 日生猪出栏均重为 124.1 公斤，较前一周减少 0.29 公斤 [9] - 1 月 9 日生猪肥标价差为 0.36 元/斤，较前一日扩大 0.01 元/斤 [9] - 截至 1 月 9 日，生猪期货仓单数量较前一交易日增加 0 手，共计 918 手 [10] 市场逻辑 - 短期供需双增驱动猪价上有压力、下有支撑，大幅波动受限、猪价窄幅波动 [11] - 中期全国新生仔猪数量对应今年 3 月之前生猪供给增量预期仍存，或限制猪价进一步向上空间；10、11 月新生仔猪连续 2 个月环比下降，对应今年 4 月起供给压力有所缓解；重点关注疫病影响 [11] - 长期母猪存栏对应今年 9 月前供给压力仍存，10 月能繁母猪存栏降幅明显，对应今年 9 月后供给压力或有所减弱，若母猪存栏持续下降，可关注 2609 及以后合约的低多机会 [11] 交易策略 - 暂维持区间思路为主，关注上方压力效果。2603 合约压力关注 11900 - 12000，支撑暂关注 11500 - 11600；2605 合约压力关注 12400 - 12500，支撑继续关注 12000 - 12100；2607 合约压力关注 13000，支撑关注 12700；2609 合约压力关注 14000，支撑关注 13500 - 13700 [12] 鸡蛋 重要资讯 - 9 日全国蛋价主线稳定、局部小涨，主产区鸡蛋均价 3.23 元/斤，较前一日涨 0.01 元/斤；主销区均价 3.56 元/斤，较前一日涨 0.01 元/斤 [14] - 9 日库存整体稳定，全国生产环节平均库存 1.04 天，较前一日持平；流通环节库存 1.11 天，较前一日增 0.01 天 [14] - 9 日主流市场海兰褐老母鸡均价 4.1 元/斤，较前一日持平，截至 1 月 8 日老母鸡周度淘汰日龄为 484 天，较前一周持平 [14] - 卓创资讯数据显示 12 月全国在产蛋鸡存栏量约为 13.44 亿只，1 月产蛋鸡存栏量理论预估值为 13.34 亿只 [14] - 截至 1 月 9 日，鸡蛋期货仓单数量较前一交易日增减 0 手，共计 7 手 [14] 市场逻辑 - 短期蛋价连续上涨后养殖端正常出货，供需相对平衡，当前蛋价滞涨趋稳，关注下游消费力度及库存水平变化；2 月供强需弱格局或仍将施压蛋价再度跌至饲料成本附近 [15] - 中期淘鸡日龄下降幅度不足、无法验证超淘，鸡苗补栏环比仍增加，鸡蛋供给压力未完全释放，预计现货仍将维持低位运行，重点关注低价驱动淘鸡力度和规模 [15] - 长期蛋鸡养殖规模持续提升或拉长价格底部周期，或明显限制阶段性淘鸡驱动的上涨空间，耐心等待养殖端超淘驱动去产能进程的到来 [15] 交易策略 - 在 2 月现货走势悲观预期下建议关注近月合约冲高后的波段高空机会，亦可关注 2603/2604 合约的反套机会 [16] - 建议关注 2603 合约第一压力关注 3030 - 3050，第二压力关注 3060 - 3080，若有效跌破 3000 才有望打开进一步下跌空间 [16] - 一季度产能或难以有效出清，超淘发生前下半年蛋价高度不宜过分乐观，重点关注一季度淘鸡情况 [16]