量化模型与因子总结 量化模型与构建方式 1. 模型名称：PB-ROE-50组合 * 模型构建思路： 基于PB（市净率）和ROE（净资产收益率）两个核心指标进行选股，旨在寻找估值合理且盈利能力强的公司[24]。 * 模型具体构建过程： 报告未详细描述该组合的具体构建公式和步骤，仅提及其为基于PB和ROE指标构建的组合[24]。 2. 模型名称：机构调研组合（公募调研选股策略） * 模型构建思路： 利用公募基金调研上市公司的行为信息进行选股[27]。 * 模型具体构建过程： 报告未详细描述该策略的具体构建公式和步骤，仅提及其为基于公募调研事件的选股策略[27]。 3. 模型名称：机构调研组合（私募调研跟踪策略） * 模型构建思路： 利用私募基金调研上市公司的行为信息进行选股[27]。 * 模型具体构建过程： 报告未详细描述该策略的具体构建公式和步骤，仅提及其为基于私募调研事件的选股策略[27]。 4. 模型名称：大宗交易组合 * 模型构建思路： 根据“高成交、低波动”原则，筛选发生大宗交易且后续表现可能更佳的股票[31]。 * 模型具体构建过程： 通过统计分析发现，“大宗交易成交金额比率”越高、“6日成交金额波动率”越低的股票后续表现更佳。模型根据这两个指标，以月频调仓方式构造组合[31]。具体公式未在报告中给出。 5. 模型名称：定向增发组合 * 模型构建思路： 以定向增发的股东大会公告日为事件节点，进行事件驱动选股[37]。 * 模型具体构建过程： 综合考虑市值因素、调仓周期以及对仓位的控制来构造组合[37]。具体公式和详细步骤未在报告中给出。 模型的回测效果 （注：以下模型业绩统计区间均为2026.01.05-2026.01.09[25][28][32][38]） 1. PB-ROE-50组合 * 本周超越基准收益率（中证500）： -2.18%[24][25] * 本周超越基准收益率（中证800）： 1.36%[24][25] * 本周超越基准收益率（全市场）： 1.23%[24][25] * 本周绝对收益率（中证500）： 5.56%[25] * 本周绝对收益率（中证800）： 5.59%[25] * 本周绝对收益率（全市场）： 6.34%[25] 2. 机构调研组合（公募调研选股策略） * 本周超越基准收益率（中证800）： -0.31%[27][28] * 本周绝对收益率： 3.85%[28] 3. 机构调研组合（私募调研跟踪策略） * 本周超越基准收益率（中证800）： 2.28%[27][28] * 本周绝对收益率： 6.55%[28] 4. 大宗交易组合 * 本周超越基准收益率（中证全指）： 0.69%[31][32] * 本周绝对收益率： 5.77%[32] 5. 定向增发组合 * 本周超越基准收益率（中证全指）： -1.58%[37][38] * 本周绝对收益率： 3.38%[38] 量化因子与构建方式 （注：报告中列出了大量因子，但均未提供具体的构建公式和详细过程，仅给出了因子名称和方向。以下为报告中出现的全部因子列表。） 1. 因子名称： 5日平均换手率；因子方向： 负向[13] 2. 因子名称： 换手率相对波动率；因子方向： 负向[13] 3. 因子名称： 单季度营业收入同比增长率；因子方向： 正向[13] 4. 因子名称： 6日成交金额的标准差；因子方向： 负向[13] 5. 因子名称： 单季度营业利润同比增长率；因子方向： 正向[13] 6. 因子名称： 单季度ROE同比；因子方向： 正向[13] 7. 因子名称： 单季度净利润同比增长率；因子方向： 正向[13] 8. 因子名称： 毛利率TTM；因子方向： 正向[13] 9. 因子名称： 单季度ROA同比；因子方向： 正向[13] 10. 因子名称： 单季度EPS；因子方向： 正向[13] 11. 因子名称： 净利润断层；因子方向： 正向[13] 12. 因子名称： 早盘后收益因子；因子方向： 负向[13] 13. 因子名称： 5日反转；因子方向： 负向[13] 14. 因子名称： 6日成交金额的移动平均值；因子方向： 负向[13] 15. 因子名称： 动量调整小单；因子方向： 负向[13] 16. 因子名称： 早盘收益因子；因子方向： 正向[13] 17. 因子名称： ROIC增强因子；因子方向： 正向[13] 18. 因子名称： EPTTM分位点；因子方向： 正向[13] 19. 因子名称： 标准化预期外收入；因子方向： 正向[13] 20. 因子名称： 市盈率TTM倒数；因子方向： 正向[13] 21. 因子名称： 动量弹簧因子；因子方向： 正向[13] 22. 因子名称： 营业利润率TTM；因子方向： 正向[13] 23. 因子名称： 5分钟收益率偏度；因子方向： 负向[13] 24. 因子名称： 净利润率TTM；因子方向： 正向[13] 25. 因子名称： 总资产增长率；因子方向： 正向[13] 26. 因子名称： 5日成交量的标准差；因子方向： 负向[13] 27. 因子名称： 总资产毛利率TTM；因子方向： 正向[13] 28. 因子名称： 市盈率因子；因子方向： 正向[13] 29. 因子名称： 经营现金流比率；因子方向： 正向[13] 30. 因子名称： 市销率TTM倒数；因子方向： 正向[13] 31. 因子名称： 市净率因子；因子方向： 正向[13] 32. 因子名称： 单季度总资产毛利率；因子方向： 正向[13] 33. 因子名称： 下行波动率占比；因子方向： 负向[13] 34. 因子名称： 小单净流入；因子方向： 负向[13] 35. 因子名称： 单季度ROE；因子方向： 正向[13] 36. 因子名称： 标准化预期外盈利；因子方向： 正向[13] 37. 因子名称： 对数市值因子；因子方向： 负向[13] 38. 因子名称： 单季度ROA；因子方向： 正向[13] 39. 因子名称： 日内波动率与成交金额的相关性；因子方向： 负向[13] 40. 因子名称： 大单净流入；因子方向： 正向[13] 41. 因子名称： 成交量的5日指数移动平均；因子方向： 负向[13] 42. 因子名称： 动量调整大单；因子方向： 正向[13] 43. 因子名称： ROA稳定性；因子方向： 正向[13] 44. 因子名称： ROE稳定性；因子方向： 正向[13] 45. 因子名称： 净资产增长率因子；因子方向： 未明确[22] 46. 因子名称： 净利润增长率因子；因子方向： 未明确[22] 47. 因子名称： 每股净资产因子；因子方向： 未明确[22] 48. 因子名称： 每股经营利润TTM因子；因子方向： 未明确[22] 49. 因子名称： 5日动量因子；因子方向： 未明确[22] 50. 因子名称： 1月动量因子；因子方向： 未明确[22] 51. 因子名称： BP因子；因子方向： 未明确[22] 52. 因子名称： EP因子；因子方向： 未明确[22] 53. 因子名称： 残差波动率因子；因子方向： 未明确[22] 54. 因子名称： 流动性因子；因子方向： 未明确[22] 55. 大类因子名称： Beta因子；因子方向： 未明确[20] 56. 大类因子名称： 残差波动率因子；因子方向： 未明确[20] 57. 大类因子名称： 规模因子；因子方向： 未明确[20] 58. 大类因子名称： 动量因子；因子方向： 未明确[20] 因子的回测效果 （注：以下为报告中提及的近期（2026.01.05-2026.01.09）因子表现，收益为剔除行业与市值影响后多头组合相对于基准指数的超额收益[12]。不同股票池的因子表现数据分别列出。） 沪深300股票池因子表现[12][13] 1. 5日平均换手率因子， 最近1周收益： 4.90% 2. 换手率相对波动率因子， 最近1周收益： 4.59% 3. 单季度营业收入同比增长率因子， 最近1周收益： 3.92% 4. 动量调整大单因子， 最近1周收益： -1.11% 5. ROA稳定性因子， 最近1周收益： -1.15% 6. ROE稳定性因子， 最近1周收益： -1.43% 中证500股票池因子表现[14][15] 1. 毛利率TTM因子， 最近1周收益： 1.29% 2. 单季度净利润同比增长率因子， 最近1周收益： 1.09% 3. 总资产增长率因子， 最近1周收益： 0.81% 4. 市净率因子， 最近1周收益： -3.51% 5. 市盈率TTM倒数因子， 最近1周收益： -4.06% 6. 市盈率因子， 最近1周收益： -4.69% 流动性1500股票池因子表现[18][19] 1. 毛利率TTM因子， 最近1周收益： 2.17% 2. 单季度营业收入同比增长率因子， 最近1周收益： 2.14% 3. 单季度营业利润同比增长率因子， 最近1周收益： 1.85% 4. 日内波动率与成交金额的相关性因子， 最近1周收益： -2.64% 5. 市盈率因子， 最近1周收益： -3.01% 6. 市盈率TTM倒数因子， 最近1周收益： -3.18% 全市场股票池大类因子表现[20] 1. Beta因子， 本周收益： 1.07% 2. 残差波动率因子， 本周收益： 1.02% 3. 规模因子， 本周收益： 0.59% 4. 动量因子， 本周收益： -1.08%