核心观点 - 市场短期热度有望延续，但需关注1月中旬后至春节前市场可能逐步降温 [3][24][25] - 政策持续发力与红利释放有望提振市场信心并吸引资金流入，夯实市场基础 [3][24][25] - 行业配置建议关注电子、电力设备、有色金属等，主题投资继续关注商业航天 [3][34] 市场表现回顾 - 本周A股市场主要宽基指数普遍上涨，科创50表现最佳，涨跌幅为9.8%，沪深300表现最差，涨跌幅为2.8% [1][10] - 万得全A估值处于2010年以来94.6%分位数，位于历史偏高水平 [1][10][12] - 市场风格偏向成长，小盘成长风格涨跌幅为7.0%，大盘价值风格涨跌幅为0.5% [14][16] - 申万一级行业大多上涨，综合、国防军工、传媒表现居前，涨跌幅分别达14.5%、13.6%、13.1%，银行、交通运输、石油石化表现靠后 [1][14] 重要事件与数据 - 政策会议：国家主席习近平同韩国总统李在明举行会谈，双方签署15份合作文件 [2][18]；工信部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出到2027年推动3-5个通用大模型在制造业深度应用等目标 [2][18] - 经济数据：12月CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.8%，核心CPI同比上涨1.2%；PPI环比上涨0.2%，同比下降1.9% [2][19] - 产业动态：2026年美国消费电子展（CES）在拉斯维加斯举行，聚焦AI等前沿科技 [2][20]；市场监管总局约谈光伏协会及6家多晶硅龙头企业，通报垄断风险 [2][20]；工信部等四部门召开动力和储能电池行业座谈会，旨在规范行业竞争秩序 [2][21]；阿里巴巴表示淘宝闪购将继续加大投入以争夺市场份额绝对第一 [2][22] - 海外事件：美军突袭委内瑞拉并控制其总统 [23]；沙特对也门进行空袭 [23] 市场趋势与展望 - A股近期持续上涨，上证指数已实现16连阳，区间涨跌幅达7.73%，收盘点位位于4100点之上 [24][27] - 短期市场热度有望持续，但需关注1月中旬后至春节前可能降温，历史规律显示若上年12月上涨则当年1月通常收跌 [3][25] - 预计1月市场风格或在成长与防御风格间轮动 [33][35] 行业配置与主题投资 - 采用五维行业比较框架进行配置，若市场风格为成长，打分靠前的行业为电子、电力设备、通信、有色金属、汽车、国防军工 [3][34][40] - 若市场风格为防御，打分靠前的行业为非银金融、电子、有色金属、电力设备、汽车、交通运输 [3][34][40] - 主题投资继续关注商业航天板块，认为其政策利好频发、资金活跃，支撑基础稳固，若出现阶段性回调是逢低介入良机 [3][34] 资金与流动性 - 本周央行公开市场净投放11710亿元 [71] - 12月MLF净投放1000亿元 [65] - 本周A股融资余额上升 [69] - 本周偏股型公募基金发行份额较上周降温 [65] 板块盈利与估值 - 万得全A最新PETTM估值高于2010年以来均值，PB估值低于均值 [73] - A股股债性价比处于2010年以来均值附近 [75] - 创业板指PE估值位于历史中等偏低位置，大盘指数PE估值位于历史较高位置，成长风格PE估值位于历史高位 [77][80] - 行业估值方面，商贸零售、房地产等行业PE估值分位数相对较高，非银金融等行业PE估值位于历史低位 [84]；电子、通信PB估值分位数相对较高，食品饮料PB估值位于历史低位 [87]