报告行业投资评级 - 港股市场投资评级为“优于大市” [1][4] 报告的核心观点 - 本周港股市场呈现小盘风格与医药板块显著上涨的特征 [1] - 市场整体表现分化，中盘股（+3.7%）和小盘股（+3.4%）表现优于大盘股（-0.4%） [1] - 医药、计算机、煤炭等行业领涨，而石油石化、电子、通信等行业下跌 [1] - 市场估值与业绩预期亦呈现显著分化格局 [2][3] 全球市场表现 - 港股指数：恒生指数本周下跌0.4%，年初至今上涨2.3%；恒生综指本周上涨0.4%，年初至今上涨3.0% [14] - A股指数：表现强劲，沪深300本周上涨2.8%，万得全A本周上涨5.1%，科创50指数本周大幅上涨9.8% [14] - 美股指数：普遍上涨，标普500本周上涨1.6%，纳斯达克100本周上涨2.2%，道琼斯工业指数本周上涨2.3% [14] - 其他市场：韩国综合指数本周表现突出，上涨6.4%；日经225指数上涨3.2%；欧洲斯托克50指数上涨2.5% [14] - 汇率与商品：美元指数本周上涨0.7%；COMEX黄金本周上涨4.1%；NYMEX WTI原油本周上涨2.5% [14] 中观表现汇总：投资收益 - 整体市场：恒生指数本周价格收益为-0.5%，恒生综指为+0.5% [16] - 风格表现：中盘（恒生中型股+3.7%）> 小盘（恒生小型股+3.4%）> 大盘（恒生大型股-0.4%） [1] - 主题指数：恒生生物科技指数表现极为亮眼，本周价格收益达+11.3%，近52周累计收益高达+107.1%；恒生汽车指数本周下跌2.3% [16] - 选股策略：国信海外ROE策略进攻型组合本周上涨2.7%，而红利贵族50组合下跌1.4% [1][16] - 行业表现（中信分类）： - 领涨行业：医药（+10.0%）、计算机（+7.4%）、煤炭（+6.1%）、国防军工（+5.8%）、有色金属（+4.5%） [1][17] - 领跌行业：石油石化（-3.6%）、电子（-2.5%）、通信（-2.3%）、银行（-1.8%）、汽车（-1.7%） [1][17] 中观表现汇总：估值水平 - 整体估值：恒生指数估值（动态预期12个月正数市盈率）本周下降0.8%至11.7倍；恒生综指估值微升0.1%至11.7倍 [2][20] - 主题指数估值：恒生生物科技指数估值大幅上升14.0%至29.5倍；恒生汽车指数估值下降3.6%至13.8倍 [2][20] - 选股策略估值：ROE策略进攻型估值上升3.1%至14.1倍；ROE策略全天候型估值下降3.4%至10.2倍 [2][20] - 行业估值变化（中信分类）： - 估值上升显著：医药（+16.9%）、国防军工（+12.8%）、钢铁（+10.5%）、计算机（+6.1%）、房地产（+5.8%） [2][21] - 估值下降显著：消费者服务（-8.6%）、通信（-4.7%）、石油石化（-3.9%）、汽车（-3.1%）、电子（-2.9%） [2][21] 中观表现汇总：盈利和股息 - 整体盈利预期：恒生指数未来12个月预期正数EPS较上周上修0.3%；恒生综指EPS上修0.4% [3][23] - 主题指数盈利预期：恒生汽车指数EPS上修1.3%；恒生生物科技指数EPS下修2.4% [3][23] - 选股策略盈利预期：ROE策略全天候型EPS上修3.0%；红利贵族50 EPS下修0.5% [3][23] - 行业盈利预期调整（中信分类）： - EPS上修主要行业：消费者服务（+8.2%）、有色金属（+2.9%）、通信（+2.5%）、轻工制造（+1.7%）、汽车（+1.5%） [3][24] - EPS下修主要行业：钢铁（-8.9%）、国防军工（-6.2%）、医药（-5.9%）、银行（-2.5%）、房地产（-1.7%） [3][24] - 股息率：恒生指数未来12个月预期股息率为3.2%；恒生高股息指数预期股息率为6.1% [23]