报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 年末矿山发运冲量结束，海外铁矿石发运量环比下滑，近端到港量环比上升，铁水产量环比回升，钢厂盈利率小幅下行，港口库存延续累库趋势，钢厂进口矿库存有所回升但仍处同期低位，有补库需求空间 [13][14] - 随着海外发运进入淡季，铁水复产后供需边际将有所改善，市场氛围带动黑色系商品补涨上行，矿价上方受高库存与供给宽松预期压制，下方有补库预期支撑，预计短期偏高位震荡运行，后续关注钢厂补库及铁水生产节奏 [13][14] 各目录内容总结 周度评估及策略推荐 - 供应方面，全球铁矿石发运总量3213.7万吨，环比减少463.4万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2742.7万吨，环比减少316.9万吨；中国47港到港总量2824.7万吨，环比增加96.9万吨；中国45港到港总量2756.4万吨，环比增加155.0万吨 [13] - 需求方面，日均铁水产量229.5万吨，环比增加2.07万吨；高炉炼铁产能利用率86.04%，环比增加0.78个百分点；钢厂盈利率37.66%，环比减少0.44个百分点 [13] - 库存方面，全国47个港口进口铁矿库存总量17044.44万吨，环比增加322.65万吨；日均疏港量336.96万吨，环比降3.25万吨 [13] 期现市场 - 价差方面，PB - 超特粉价差125元/吨，环比节前变化 +8.0元/吨；卡粉 - PB粉价差80元/吨，环比节前变化 -2.0元/吨；卡粉 - 金布巴粉价差139元/吨，环比节前变化 +2.0元/吨；(卡粉 + 超特粉)/2 - PB粉价差 -22.5元/吨，环比节前变化 -5.0元/吨 [19][22] - 入料配比与废钢方面，球团入炉配比14.66%，较上期变化 -0.03个百分点；块矿入炉配比12.2%，较上期变化 +0.26个百分点；烧结矿入炉配比73.14%，较上期变化 -0.24个百分点；唐山废钢价格2155元/吨，环比节前变化0元/吨；张家港废钢价格2090元/吨，环比节前变化 +10元/吨 [25] - 利润方面，钢厂盈利率37.66%，较上周变化 -0.44个百分点；钢联口径PB粉进口利润14.45元/湿吨 [28] 库存 - 全国45个港口进口铁矿库存16275.26万吨，环比变化 +304.37万吨；球团344.79万吨，环比变化 +2.79万吨 [35] - 港口库存铁精粉1462.77万吨，环比变化 +146.59万吨；港口库存块矿2115.38万吨，环比变化 -17.65万吨 [38] - 澳洲矿港口库存7185.34万吨，环比变化 +98.19万吨；巴西矿港口库存5663.9万吨，环比变化 +92.65万吨 [41] - 本周钢厂进口铁矿石库存8989.59万吨，较上周变化 +43.05万吨 [45] 供给端 - 最新一期19港口径澳洲发往中国的量1553.8万吨，周环比变化 -248.5万吨；巴西发运量792.5万吨，周环比变化 -151.5万吨 [50] - 最新一期力拓发往中国货量549.9万吨，周环比 -146.4万吨；必和必拓发往中国货量496.4万吨，周环比 -17.0万吨 [53] - 最新一期淡水河谷发货量562.5万吨，周环比 -72.7万吨；FMG发往中国货量276.6万吨，周环比 -158.1万吨 [56] - 最新一期45港到港量2756.4万吨，周环比 +155.0万吨；11月中国非澳巴铁矿石进口量1900.41万吨，月环比 -84.50万吨 [59] - 最新一期国产矿山产能利用率58.41%，环比变化 +2.96个百分点；国产矿山铁精粉日均产量45.65万吨，环比变化 +2.32万吨 [65] 需求端 - 国内日均铁水产量229.5万吨，较上周变化 +2.07万吨；高炉产能利用率86.04%，较上周变化 +0.78百分点 [70] - 45港铁矿石日均疏港量323.27万吨，环比变化 -1.94万吨；钢厂进口铁矿石日耗283.28万吨，周环比变化 +2.61万吨 [73] 基差 - 截至1月9日，测算铁矿石BRBF基差50.27元/吨，基差率5.81% [78]