报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前甲醇估值较低，来年格局边际转好，向下空间有限，虽短期利空压力仍在，但伊朗近期的地缘不稳定性带来一定地缘预期，具备逢低做多可行性，本周维持该观点 [16] 各部分总结 周度评估 - 供给方面，海外开工季节性放缓，境内开工维持高位；贸易流上，海外前期高发运开始到港，当前发运季节性降低，整体评估为中性 [16] - 需求方面，MTO、烯烃、甲醛开工维持较高，MTO估值较低但无明显驱动，下游对当前甲醇价格存在犹豫情绪，高度受限，评估为中性 [16] - 库存方面，港库高位去库放缓，后预计重新累库，厂库维持平淡，评估为中性偏空 [16] - 成本方面，动力煤补库不及预期开始高位下跌，油气维持弱势震荡，预计波幅不大，评估为中性 [16] 期现市场 - 基差、价差部分展示了甲醇期限结构、江苏甲醇价格、甲醇01基差、甲醇1 - 5价差等数据图表 [20][22][26] - 成交、持仓部分展示了甲醇01合约持仓、成交量，甲醇总持仓、总成交量等数据图表 [29][32] 利润和库存 - 原料端价格部分展示了IPE英国天然气、NYMEX天然气、动力煤（鄂尔多斯Q5500、秦皇岛港Q5500）的价格数据图表 [43][45] - 生产利润部分展示了内蒙古、西南、山东煤制利润测算，MA - 2*ZC利润测算等数据图表 [48][49] - 港口库存部分展示了港口、华东、华南港口库存以及甲醇社会库存等数据图表 [53][55] - 地区库存部分展示了厂内、西北地区、华东地区库存以及宁波港口（含禾元自有货源）库存等数据图表 [64] 供给端 - 船期监控部分展示了全球发运、到港，中东发运，亚太到港等数据图表 [68] - 上游产量&开工率部分展示了国内甲醇开工率、周度产量以及海外甲醇开工率等数据图表 [73][71] - 进口量部分展示了进口数量及推演，伊朗、阿曼、沙特进口量等数据图表 [74] - 到港量部分展示了华东、华南地区以及中国的甲醇到港量数据图表 [83] - 国际价差部分展示了进口利润，中国 - 东南亚、美湾、欧洲价差等数据图表 [85] - 地区价差呈现港口弱内地强特点，展示了华东 - 内蒙古、鲁南，鲁南 - 西北，华南 - 华东等价差数据图表 [87][88][90] - 国内运费部分展示了达拉特旗→东营、榆林→东营、洛阳→常州的甲醇运费数据图表 [96] 需求端 - 甲醇制烯烃部分展示了烯烃开工率、江浙MTO开工率，富德、兴兴利润，PP各工艺生产利润，MTO相关价差等数据图表 [101][105][110][113] - 传统下游部分展示了1,4 - 丁二醇产能利用率、甲醇下游需求占比等数据图表 [122] - DMF & DMC部分展示了二甲基甲酰胺DMF、有机硅DMC开工率数据图表 [125] - 醋酸部分展示了醋酸开工率、利润数据图表 [128] - 甲醛、二甲醚部分展示了甲醛、二甲醚开工率、利润数据图表 [131] - 下游库存部分展示了MTBE开工率、利润，二氯甲烷利润以及甲醇下游厂家库存数据图表 [134] - 相关品种比价部分展示了甲醇 - 尿素，甲醇/INE原油、动力煤，MA/EG等数据图表 [137] 期权相关 展示了甲醇期权持仓量、成交量，持仓PCR、成交PCR数据图表 [141] 产业结构图 展示了甲醇产业链、甲醇研究框架分析思维导图 [145][147]