报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 淡季现货紧俏缓解，新年供求格局预期乐观，多头趋势延续；国内碳酸锂转为累库，现货贴水大，持货商交仓意愿高，本周仓单增量显著；退税政策使企业提前生产、出口意愿高；短期热门品种波动大，资金博弈主导盘面；碳酸锂供需侧消息扰动频繁，快速上涨易加大回调风险，建议观望或轻仓尝试，关注市场氛围、期货持仓和席位变化 [12] 各目录总结 周度评估及策略推荐 - 期现市场：1月9日，五矿钢联碳酸锂现货指数早盘报138653元，周涨18.6%，电池级碳酸锂均价139100元；同日广期所LC2605收盘价143420元，本周涨17.96% [12] - 供给：1月8日，SMM国内碳酸锂周度产量报22535吨，环比增0.5% [12] - 需求：12月新能源车零售量138.7万辆，同比增长7%，环比增幅5%，全年累计销量1285.9万辆，增速18%；当月厂商批发量155.4万辆，同比增长3%，环比下降9%，全年累计批发量达1531万辆，同比增长25%；1月头部磷酸铁锂企业减产，淡季需求回落 [12] - 库存：1月8日，国内碳酸锂周度库存报109942吨，环比+337吨（+0.3%），库存天数约28天；1月9日，广期所碳酸锂注册仓单25360吨，周增25% [12] - 成本：1月9日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为1855 - 2045美元/吨，周度涨幅25.81%；1月8日雅保锂辉石精矿拍卖成交为人民币含税价15015元/吨 [12] 期现市场 - 价格：1月9日，五矿钢联碳酸锂现货指数早盘报138653元，周涨18.6%，电池级碳酸锂均价139100元；广期所LC2605收盘价143420元，本周涨17.96% [12][20] - 升贴水：交易所标准电碳贸易市场贴水均价为 - 1750元（参考主力合约LC2605） [23] - 持仓：碳酸锂合约主力席位为净空头持仓 [23] - 价差：电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为3500元；电池级碳酸锂和氢氧化锂价差8000元 [26][27] 供给端 - 产量：1月8日，SMM国内碳酸锂周度产量报22535吨，环比增0.5%；2025年12月国内碳酸锂产量99200吨，环比增4.0%，同比增42.4%，全年同比增43.6% [32] - 不同来源产量：12月锂辉石碳酸锂产量60850吨，环比上月+5.4%，同比增48.7%，全年同比增70.3%；12月锂云母碳酸锂产量13350吨，环比上月 - 0.6%，全年同比增17.4%；12月盐湖碳酸锂产量环比增3.1%至14990吨，全年同比增15.1%；12月回收端碳酸锂产量10010吨，环比增3.9%，全年同比增27.3% [35][38] - 进口：2025年11月中国进口碳酸锂22055吨，环比 - 7.6%，同比增加14.7%，1 - 11月进口总量约21.9万吨，同比增加5.8%；2025年11月智利碳酸锂出口数量为1.8万吨，环比减少28%，出口至中国的量1.47万吨，环比减少9%，1 - 11月共计出口20.74万吨，同比下降6%，出口至中国的量15.18万吨，同比下降15%；2025年11月智利出口硫酸锂10132吨，全部出口至中国，环比增长493%，1 - 11月共计出口8.2万吨，同比增长33% [41] 需求端 - 消费结构：2024年全球锂消费中电池领域占87%，传统应用领域占比有限且增长乏力 [45] - 新能源车：12月新能源车零售量138.7万辆，同比增长7%，环比增幅5%，全年累计销量1285.9万辆，增速18%；当月厂商批发量155.4万辆，同比增长3%，环比下降9%，全年累计批发量达1531万辆，同比增长25%；1 - 11月，欧洲累计售出342.3万辆新能源汽车，同比增长29.3%，市场渗透率28.3%；1 - 11月，美国累计售出140.5万辆新能源汽车，同比增长0.5%，市场渗透率9.55% [48][51] - 电池：11月，我国动力和其他电池合计产量为176.3GWh，环比增长3.3%，同比增长49.2%，1 - 11月累计产量为1468.8GWh，累计同比增长51.1%；11月销量为179.4GWh，环比增长8.1%，同比增长52.2%，1 - 11月累计销量为1412.5GWh，累计同比增长54.7% [54] - 材料产量：2025年全年，国内磷酸铁锂产量同比增58.8%，三元材料产量同比增23.5%；1月头部磷酸铁锂企业减产，淡季需求回落 [57] 库存 - 碳酸锂库存：1月8日，国内碳酸锂周度库存报109942吨，环比+337吨（+0.3%），库存天数约28天；1月9日，广期所碳酸锂注册仓单25360吨，周增25% [64] - 其他库存：临近冬季正极材料库存下移；动力电池、储能电池库存位于近年低位 [68] 成本端 - 锂精矿价格：1月9日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为1855 - 2045美元/吨，周度涨幅为25.81% [75] - 锂精矿进口：11月国内进口锂精矿67.8万吨，同比+40.4%，环比+27.6%，1 - 11月进口558万吨，同比去年增7.0%；1 - 11月，澳大利亚来源锂精矿进口同比增8.5%，非洲来源锂精矿进口同比增6.4%，高成本硬岩矿供给释放加速，锂矿进口补充明显 [78]