2025年物价回顾：低位筑底与结构性改善 - 2025年12月CPI同比从0.7%升至0.8%，核心CPI同比持平于1.2%，PPI同比从-2.2%收窄至-1.9%[2] - 2025年全年CPI同比为0%，核心CPI同比为0.8%，PPI同比为-2.6%，GDP平减指数约-0.9%[2][15] - 2025年CPI累计涨幅为0.8%，较2023-24年平均的-0.1%明显回升，呈现结构性改善[5][23] - 2025年上半年PPI环比月均-0.3%，下半年止跌企稳月均0%，最近三个月连续上涨[6][29] 2025年CPI结构性变化 - 食品价格由跌转涨，2025年累计涨幅为1.1%，而2023-24年平均为-2.1%[5][24] - 金饰品价格大幅走强，2025年累计涨幅达68.5%，远高于2023-24年平均的22.2%[5][24] - 扣除成品油和金饰品后，竞争性领域商品价格转涨，2025年累计涨幅为0.8%，而2023-24年平均为-0.7%[5][24] - 房租和竞争性领域服务价格依然偏弱，2025年房租累计涨幅为-0.3%，竞争性领域服务为0.8%[5] 2026年物价展望：温和回升 - 预计2026年CPI同比约0.8%，较此前预测技术上调0.1个百分点[10][34] - 预计2026年PPI同比约-1%，较此前预测上调约0.4个百分点，主因翘尾因素修正及有色价格上涨[10][34] - PPI环比改善线索包括中游装备制造业供需持续改善及海外因素推动有色价格上涨[11][36]