行业投资评级 - 行业评级为“看好”（维持）[6] 报告核心观点 - 新一轮模型迭代与互联网大厂加速应用推广共振，AI应用将迎来较好的投资机遇，算力产业链也将受益于应用端加速带来的需求提升[3] - 编程能力是模型重点提升方向，也是当前B端应用落地最成熟和最主流的赛道[9] - DeepSeek V4模型编程能力如大幅提升，将进一步支撑未来应用端繁荣[9] - 互联网大厂加大AI应用入口争夺力度，大模型公司集体上市促进行业发展加速[9] 事件与行业动态总结 - 模型迭代事件：DeepSeek计划在2月中旬正式发布下一代V4模型，重点强化编程能力[2] - 公司上市动态：国内AI大模型公司智谱、MiniMax本周相继登陆港股市场，其中智谱上市后两个交易日股价上涨超36%，而MiniMax上市首日上涨超109%，市值破千亿港元[2] - 大厂应用竞争：阿里推出“千问”APP，蚂蚁推出“灵光”和“阿福”（后者月活用户已达3000万，单日提问量超1000万），字节旗下豆包日活已过亿，火山引擎成为2026年春晚独家AI云合作伙伴[9] 行业趋势与依据总结 - 编程能力成为竞争焦点：2025年以来，国内外领先模型公司均致力于提升代码能力，如Anthropic的Claude系列、OpenAI的GPT系列，以及国内的通义千问、智谱GLM-4.7、月之暗面Kimi-K2均加入代码SOTA模型争夺战[9] - AI编程赛道成熟且主流：Anthropic的AI编程工具Claude Code在发布仅6个月后年度化收入就达到了10亿美金，根据OpenRouter数据，AI Coding占据全球token总消耗的50%[9] - DeepSeek V4性能突破：初步基准测试显示，V4在编程任务上的表现已超越目前的主流模型（如Claude系列、GPT系列），在处理和解析极长代码提示词的能力上也有显著提升[9] - 底层架构创新：DeepSeek发布重磅论文提出全新架构mHC（流形约束超连接），解决了大模型训练的不稳定性问题，为后续模型迭代和应用端繁荣提供支撑[9] 投资建议与标的总结 - AI应用领域相关标的：包括卓易信息(688258)、合合信息(688615)、星环科技-U(688031)、托普云农(301556)、税友股份(603171，买入)、汉得信息(300170)、泛微网络(603039，买入)、鼎捷数智(300378)、科大讯飞(002230，买入)[3] - AI算力领域相关标的：包括寒武纪-U(688256)、海光信息(688041，买入)、润泽科技(300442)、东阳光(600673)、首都在线(300846)、优刻得-W(688158)、润建股份(002929)、奥飞数据(300738)、禾盛新材(002290)、金盘科技(688676)、科华数据(002335)[3]