报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 我国卫星通信战略提速，产业有望迈入发展黄金周期，建议从“行业中军”和“细分方向龙头”两大方向进行布局 [1][4] 行业动态与事件总结 - 我国申请大批量卫星频轨资源：2025年12月，我国向国际电信联盟申请了14个星座共计超20万颗卫星的频轨资源，其中超19万颗卫星来自无线电创新院，包揽最大的两个星座CTC-1和CTC-2（规模均为96714颗）其他重要申请包括中国移动的2520颗CHINAMOBILE-L1、垣信卫星的1296颗SAILSPACE-1、国电高科的1132颗TIANQI-3G等，这是继GW星座（12992颗）、千帆星座（超1.5万颗）和鸿鹄星座（1万颗）之后，我国最大批次的申请，若获批准，申请单位需按规则在7年内完成首批10%部署，9年内完成50%，14年内完成全部部署 [4] - 卫星互联网频谱资源“国家队”亮相：无线电创新院于2025年12月30日注册成立，由7家单位联合共建，是我国无线电管理技术领域首家以技术创新和成果转化为目标的新型研发机构，旨在服务卫星互联网产业、研究电磁空间技术、挖掘频谱资源价值潜力 [4] - 海外龙头进展：FCC批准SpaceX新增部署7500颗Gen2星链卫星，使其全球在轨卫星总数达1.5万颗，同时批准其使用Ku、Ka、V、E和W五个频段运营，并允许其在美国境内外提供和强化卫星直连手机服务 [4] 投资方向与建议总结 - 把握行业中军：部分企业布局早、卡位优势强、参与产业链环节多，且在6G通信网络有前沿参与，受益行业发展的确定性较高，建议关注信科移动、海格通信、烽火通信等 [4] - 积极布局细分方向龙头： - 当前发展重点（卫星部署阶段）：星上软硬件受益程度高，如相控阵天线、光电互联、星间激光通信、核心网等 [4] - 未来应用阶段：地面站及地面终端有望展示快速发展弹性 [4] - 建议关注震有科技、陕西华达、通宇通讯、臻镭科技、铖昌科技、上海瀚讯、国博电子、西测测试、盟升电子、信维通信等 [4]