总体通胀表现 - 2025年12月CPI同比为0.8%，较前值0.7%稳中有升[5] - 2025年12月核心CPI（不包括食品和能源）同比为1.2%，与前值持平[5] 食品价格分析 - 12月食品项CPI同比从0.2%上升至1.1%，主因是恶劣气候影响蔬果供应[5] - 9月食品价格同比读数一度低至-4.4%，但猪价跌幅有望收窄，未来对CPI拖累将减弱[5] 核心通胀与内需企稳 - 12月扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.5%，增幅已连续8个月扩大[5] - 家用器具CPI同比涨幅扩大至5.9%，反映工业消费品价格传导机制持续修复[5] - 金饰品价格同比涨幅进一步扩大至68.5%，对价格形成支撑[5] 服务消费韧性 - 12月服务CPI同比降至0.6%，其中旅游CPI同比增幅达2.1%，延续“淡季不淡”特征[5] - 旅游CPI同比增幅与10月（国庆中秋连假所在月）的2.1%持平[5] 生产者价格（PPI）走势 - 12月PPI同比降幅再度收窄，生活资料PPI同比为-1.3%，较前值-1.5%回升[5] - 煤炭开采、黑色金属冶炼等以国内定价为主的行业PPI同比同步上行[5] - 锂离子电池制造、光伏设备等“反内卷”重点新兴行业PPI同比降幅持续收窄[5] 主要风险提示 - 存在地缘冲突导致大宗商品价格波动超预期的风险[5]