报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2] 报告的核心观点 - 报告认为，在宏观偏暖和成本支撑的背景下，钢铁行业有望迎来配置良机 [2] - 虽然行业面临供需矛盾，但在“稳增长”政策推进下，需求有望保持平稳或边际略增，而供给在平控政策预期下趋紧，行业供需总体形势有望维持平稳 [3] - 经济高质量发展和新质生产力趋势下，高端钢材有望充分受益，部分公司已处于价值低估区域，存在结构性投资机遇和估值修复机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、 本周钢铁板块及个股表现 - 本周钢铁板块上涨3.35%，表现优于大盘（沪深300上涨2.79%）[2][10] - 钢铁三级板块中，钢铁耗材板块上涨10.98%，铁矿石板块上涨3.53%，板材板块上涨2.89%，特钢板块上涨2.58%，长材板块上涨1.90%，贸易流通板块上涨1.12% [2][10] - 个股方面，本周涨跌幅前三的分别为鄂尔多斯(27.83%)、中钢洛耐(17.17%)、钒钛股份(15.48%) [14] 二、本周核心数据 1、供给情况 - 截至1月9日，样本钢企高炉产能利用率86.0%，周环比增加0.78个百分点 [2][22] - 截至1月9日，样本钢企电炉产能利用率56.9%，周环比增加1.76个百分点 [2][22] - 截至1月9日，五大钢材品种产量713.8万吨，周环比增加6.04万吨，增幅0.85% [2][22] - 截至1月9日，日均铁水产量为229.5万吨，周环比增加2.07万吨，同比增加4.30万吨 [2][22] 2、需求情况 - 截至1月9日，五大钢材品种消费量796.8万吨，周环比下降44.20万吨，降幅5.26% [2][32] - 截至1月9日，主流贸易商建筑用钢成交量9.5万吨，周环比下降0.24万吨，降幅2.47% [2][32] - 截至2026年1月4日，30大中城市商品房成交面积为275.3万平方米，周环比下降68.4万平方米 [32] - 截至1月10日，地方政府专项债净融资额为1167亿元，累计同比下降2303.83% [32] 3、库存情况 - 截至1月9日，五大钢材品种社会库存865.2万吨，周环比增加14.39万吨，增幅1.69%，同比增加10.75% [2][40] - 截至1月9日，五大钢材品种厂内库存388.8万吨，周环比增加7.38万吨，增幅1.94%，同比增加10.71% [2][40] 4、钢材价格与利润 - 截至1月9日，普钢综合指数3452.2元/吨，周环比增加13.30元/吨，增幅0.39%，同比下降3.79% [2][46] - 截至1月9日，特钢综合指数6585.2元/吨，周环比增加11.93元/吨，增幅0.18%，同比下降2.89% [2][46] - 截至1月9日，螺纹钢高炉吨钢利润为63元/吨，周环比增加15.0元/吨，增幅31.25% [2][54] - 截至1月9日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-25元/吨，周环比下降17.0元/吨 [2][54] - 截至1月9日，247家钢铁企业盈利率为37.66%，周环比下降0.4个百分点 [54] 5、原燃料情况 - 截至1月9日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为823元/吨，周环比上涨12.0元/吨 [2][71] - 截至1月9日，京唐港主焦煤库提价为1650元/吨，周环比持平 [2][71] - 截至1月9日，一级冶金焦出厂价格为1715元/吨，周环比持平 [2][71] - 截至1月9日，独立焦化企业吨焦平均利润为-45元/吨，周环比下降31.0元/吨 [71] - 截至1月9日，铁水废钢价差为145.1元/吨，周环比增加15.6元/吨 [71] 三、上市公司估值表及重点公告 - 报告列出了宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份、武进不锈、中信特钢、甬金股份、久立特材、常宝股份、首钢资源、河钢资源等公司的估值预测 [72] - 重点公告摘要：方大炭素终止参与杉杉集团重整 [73]；包钢股份股份回购资金总额为1亿至2亿元 [74]；海南矿业调整回购股份价格上限至14.26元/股 [75]；宝地矿业完成资产购买过户 [76] 四、 本周行业重要资讯 - 越南对华冷轧碳钢板卷继续征收为期五年的反倾销税，税率4.43%～25.22% [77] - 市场传闻引发“双焦”期货合约涨停，焦煤期货触及1164元/吨，焦炭主力合约触及1773元/吨 [77] - 央行表示2026年将继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具 [77] - Mysteel预计一季度钢价表现不悲观，但钢贸商冬储积极性较低，2026年冬储体量或较小，华北地区直螺收款单价约3200元/吨 [77] 投资建议与关注方向 - 建议关注四类公司：1）设备先进、环保水平优的区域性龙头企业，如山东钢铁、华菱钢铁、首钢股份、沙钢股份、三钢闽光等 [3]；2）布局整合重组、具备成长性的公司，如宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等 [3]；3）受益于能源周期、国产替代的优特钢企业，如中信特钢、久立特材、方大特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等 [3]；4）具备突出竞争优势的上游原料供应企业，如首钢资源、河钢资源、方大炭素等 [3]