行业投资评级 - 计算机行业评级：推荐 [1] 核心观点 - 低轨卫星正式迈入“超大规模星座”竞争阶段，全球话语权争夺加速：中国在2025年12月向国际电信联盟（ITU）集中申请超20万颗低轨卫星的频率与轨道资源，申请规模显著高于此前国内单一星座以“万星级”为上限的规划体量，SpaceX在既有Starlink星座基础上，进一步新增约7,500颗卫星部署计划，两者在数量级与节奏上的同步变化，反映出全球主要参与者已形成共识，低轨卫星竞争已从技术验证阶段，全面升级为规模、先发与资源占位并重的战略博弈 [1][2] - Starlink扩容反映低轨通信商业模式已完成初步验证，进入规模强化阶段：SpaceX新增约7,500颗卫星部署计划的核心目的已不再是技术验证，而是通过更高的卫星密度与网络冗余，进一步提升系统容量、服务质量与用户体验，这一决策意味着低轨卫星互联网在可用性、稳定性与商业可持续性方面已具备现实基础 [3] - 应用端想象空间打开，低轨卫星有望成为新一代全球信息基础设施：低轨通信卫星是实现全球覆盖的重要路径，商业航天的落地应用场景广泛覆盖偏远地区通信保障、海洋作业实时互联、航空出行高速宽带服务，以及灾难应急通信救援等关键领域，同时具有极大的军事应用价值，超大规模低轨星座的最终落点，是服务于通信、现代化战争、导航增强、遥感融合与数据要素流通等综合应用场景 [4] 投资建议与受益标的 - 火箭相关受益标的：航天动力，超捷股份，西部材料，再升科技(国际某知名航天公司)，航天机电，航天宏图，航天电子，天力复合等 [5] - SpaceX及北美客户相关受益标的：西部材料，信维通信，钧达股份，通宇通讯等 [6] - 太空算力相关受益标的：顺灏股份，钧达股份，东方日升，普天科技，中科星图，佳缘科技等 [6] - 卫星相关受益标的：西测测试，天银机电，信维通信，通宇通讯，臻镭科技，新光光电，*ST铖昌等 [6]