报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 近期国内外燃料油价格波动明显放大，涨跌趋势来回反转 [4] - 高硫方面，中东稳定的高硫出口和船燃淡季将对价格形成利空影响，但委内瑞拉地区的重油供应未恢复，且伊朗地区有地缘冲突迹象，高硫市场存在较大变数，价格短期难以出现趋势性下跌 [4] - 低硫方面，尽管Al Zour炼厂将逐步复产，但低硫市场仍有上行驱动，巴西部分出口有环比下降迹象，Dangote炼厂检修将于1月结束后续出口将减少，委内瑞拉的地缘问题将带来风险溢价，短期内国内外低硫价格将维持强势 [4] - 近期国内盘面走势强于外盘，会导致内外价差走阔，吸引国内贸易商进口，对国内价格产生利空 [4] - 燃料油价格短期进入高波动环境，涨跌方向暂不明确；FU、LU月差结构已回到back，等待地缘问题降温后可能重回cantango结构；FU\LU裂解短期已到低位，LU - FU价差短期将转入震荡 [5] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 展示了中国炼厂、独立炼厂、主营炼厂原油常减压产能利用率的周度数据 [8] - 呈现了全球CDU装置、加氢裂化装置、FCC装置、焦化装置的检修量数据 [12][14][15] - 给出了中国炼厂燃料油产量、国产商品量、低硫产量的月度数据 [20][21] 需求 - 展示了中国船用燃料油实际消费量、新加坡燃料油船供销量、中国燃料油表观消费量的月度数据 [25] 库存 - 呈现了新加坡重质油、欧洲ARA燃料油、富查伊拉重质馏分油、美国残余燃料油的库存数据 [29][31][32] 价格及价差 - 展示了亚太区域、欧洲区域、美国地区燃料油的现货FOB价格数据 [37][46][48] - 呈现了西北欧、新加坡的高硫和低硫掉期连1、连2、连3以及新加坡380船燃掉期连1、连2、连3的价格数据 [49][50] - 给出了燃料油现货价差、全球燃料油裂解价差、全球燃料油纸货月差的数据 [57][60][65] 进出口 - 展示了中国燃料油不含生物柴油的进口和出口数量的月度数据 [70][73] - 呈现了全球高硫、低硫燃料油的进出口数量周度变化数据 [74][76] 期货盘面指标与内外价差 - 回顾周内亚太燃料油价格转入震荡，舟山市场走势同步，地缘问题对外盘现货价格影响消退，国内期货价格随仓单数量下滑与海外现货价格价差逐步修复 [79] - 逻辑上，短期因地缘事件降温外盘现货市场强势下滑，FU、LU仓单数量下降，预计FU、LU与新加坡市场的价差将上升 [79] - 展示了380现货、0.5%现货、FU主力、LU连续等与新加坡内外价差的数据 [80] - 呈现了FU、LU的持仓量、成交量、仓单数量变化数据 [91][97][102]