报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节后市场多头情绪浓厚，沪铝价格走强带动铸造铝合金价格震荡偏强 ，成本端继续抬升下铸造铝合金价格锚定铝价或震荡偏强 [2][6] - 从周频微观基本面看 ，截至1月9日铝合金锭厂库+社库累库至13.21万吨 ，下游12月全国乘用车零售同比降13%、环比增3%，今年累计零售同比增4% ，2026年“两新”政策最高补贴金额不变但补贴方式更精准 [6] 各部分总结 交易端——量价 - 展示AD00 - 01、AD01 - 02、AD02 - 03价差及资金沉淀、成交量、持仓量的相关图表 [9] 交易端——套利 跨期正套成本测算 - 对铸造铝合金AD2601和AD2602合约进行跨期正套成本测算 ，固定成本小计4.60元/吨 ，浮动成本小计91.97元/吨 ，合计96.57元/吨 [12] 期现套利成本测算 - 市场实际现货报价围绕保太价上下浮动 ，以保太集团报价为例测算仓单成本为23361.3元/吨 [13][14] 供应端——废铝 - 废铝产量处于高位 ，社会库存不断去化 [16] - 废铝进口处于高位 ，同比增速保持较快增长 ，如2025年11月铝废料及碎料进口16.28万吨 ，同比17.66% [21] - 精废价差走强 [31] 供应端——再生铝 - 保太ADC12价格上调 ，再生 - 原生价差走弱 [35] - 铸造铝合金区域价差呈现一定季节性规律 [40] - 铸造铝合金周度开工持平 ，月度开工回落 [46] - ADC12成本以废铝为主 ，当下匡算位于亏损状态 [51] - 铸造铝合金厂库小幅回升 ，社库出现回落 [56] - 铸造铝合金进口窗口开启 [61] - 展示再生铝棒产量、库存及产量占比、厂内库存占比情况 [63][65] 需求端——终端消费 - 终端消费方面 ，燃油车进入年底冲量阶段 ，传导至压铸消费 [68]