报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面原料强于成材，钢厂利润延续压缩 [8] - 铁矿定价脱离供需，宏观支撑偏强 [77] - 煤焦供需微妙修复，矛盾仍在积累 [136] - 铁合金多空情绪扰动，盘面交易或回归基本面 [228] 根据相关目录分别进行总结 钢材观点 - 供应上铁水当周值229.5万吨，环比增2.07万吨；废钢当周值47.6万吨，环比降1.1万吨；螺纹当周值191.0万吨，环比增2.8万吨；线材当周值72.9万吨，环比降3.2万吨；热卷、冷卷、中厚板当周值分别为305.5万吨、88.8万吨、160.3万吨，环比分别增1.0万吨、2.5万吨、0.3万吨 [9] - 需求上螺纹需求新房成交维持低位，市场信心低迷，传统淡季需求回落；热卷需求平淡，家电、汽车行业排产不佳，标准执行出口接单环比减少 [26][48] - 库存上螺纹供需双弱，库存健康；热卷库存偏高，减产去库 [32][53] - 利润上螺纹现货利润155元/吨，环比降18元/吨，主力合约利润103元/吨，环比降41元/吨；热卷现货利润 -28元/吨，环比降8元/吨，主力合约利润103元/吨，环比降39元/吨 [40][58] 铁矿周度观点 - 供应新年海外发运高位回落，有金布巴接受程度和力拓及福德士河年初定价所用指数新闻扰动 [79] - 需求下游或显现春节前补库驱动，铁水环比反弹 [79] - 宏观海外地缘政治局势演变影响资源型商品定价，国内最新CPI指数同比上涨，股指体现国内风偏回暖 [79] - 价格主力05合约价格表现偏强，收于820.50元/吨，持仓63.99万手，持仓周环比增加4.65万手，日均成交34.13万手，周环比增加0.64万手；中品价格表现强势 [83][84] 煤焦 - 供应国内前期减停产煤矿普遍恢复生产，本周523煤矿原煤日产189.9万吨，环比增12.7万吨，蒙煤年底冲量结束，1月份通关预计回落 [136] - 需求本周铁水产量上升2.07万吨至229.5万吨，下游原料采购积极性提升，1月份上旬铁水预计低位震荡，中下旬明显反弹 [137] - 库存本周焦煤各环节总库存环比增14.4万吨，增库主要在独立焦化和港口环节 [138] - 观点事件驱动叠加估值修复，煤焦维持高位震荡格局，建议投资者逢低试多，待期权上市后以sell 1000P或者掩护性看涨建仓为主 [139] 铁合金观点 - 供应硅铁周产量9.91万吨，环比增0.02万吨；锰硅周产量19.10万吨，环比降0.27万吨 [229] - 需求铁水产量环比抬升，对原料需求修复，锰硅炼钢需求弱支撑 [230][247] - 价格本周硅铁2603合约收于5,632元/吨，环比下降40元/吨；锰硅2603合约收于5,904元/吨，环比下降16元/吨 [233] - 库存硅铁样本企业库存6.89万吨，环比增7.07%；锰硅样本企业库存38.25万吨，环比降2.80% [229]