报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂期现价格延续上行 受下游检修影响行业进入累库格局基本面短期走弱 但出口退税退坡或刺激"抢出口"需求释放对冲需求季节性回落压力 下游采买需求叠加抢出口预期提振锂价预计保持易涨难跌态势 单边高位震荡重心上移 跨期正套 套保方面建议上下游配合期权工具择机套保 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 本周价格走势 - 碳酸锂期货合约节后延续上行趋势 2601 合约收于 138700 元/吨 周环比上涨 18700 元/吨 2605 合约收于 143420 元/吨 周环比上涨 21840 元/吨 现货周环比上涨 21500 元/吨至 140000 元/吨 [1] - SMM 期现基差（2601 合约）上涨 2800 元/吨至 +1300 元/吨 富宝贸易商升贴水报价 -1510 元/吨 周环比走强 230 元/吨 2601 - 2605 合约价差 -4720 元/吨 环比走弱 3140 元/吨 [1] 供需基本面 政策 自 2026 年 4 月 1 日起至 2026 年 12 月 31 日 将电池产品的增值税出国退税率由 9%下调至 6% 2027 年 1 月 1 日起 取消电池产品增值税出口退税 [2] 供给 - 国内周度碳酸锂产量 22535 吨 较上周小幅增加 115 吨 1 月产量预计保持高位 [2] - 2026 年第一周澳矿发运 5.8 万吨 环比减少 7.2 万吨 智利锂盐发运量 8640 吨 环比减少 1228 吨 [2] 需求 - 1 月正极排产有所上调 但不确定性仍存 磷酸铁锂排产环比下降 6.5% 三元环比基本持平 [2] - 电芯价格有所提涨 但涨幅不及上游原材料 对终端需求抑制作用有待进一步传导 [2] - 新能源车内需表现偏弱 12 月新能源乘用车批发销量达到 156.3 万辆 同比增长 3.3% 环比下降 8.4% 储能需求延续高增态势 12 月中标 59.8GWh 同比增长 87.7% 1 月开年多家企业开启集采招标 [2] 库存 - 本周碳酸锂库存转增 行业库存 109942 吨 较上周累库 337 吨 上游与中游累库 下游去库延续 [3] - 本周期货仓单新增速度加快 新增注册 5079 手 总量 25360 手 [3] 后市观点 单边 高位震荡 重心上移 期货主力合约价格运行区间预计 13.5 - 15.5 万元/吨 [4] 跨期 正套 抢出口需求或带动近月走强 [4] 套保 波动较大 上下游建议配合期权工具择机套保 [4]