行业投资评级 - 报告对房地产开发行业给予“增持”评级 [6] 核心观点 - 报告认为政策利好提振了市场情绪，C-REITs二级市场出现修复 [1] - 报告提出三条投资主线：一是关注政策主题下的弹性及优质低估值项目的配置时机；二是保障房等弱周期资产需结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV择时布局；三是关注扩募资产储备充足、项目优质的原始权益人的后续龙头效益 [3] REITs指数表现 - 截至2026年1月9日，本周（1.2-1.9）中证REITs（收盘）指数上涨1.86%，收于793点；中证REITs全收益指数上涨1.89%，收于1028.9点 [1][9] - 同期，沪深300指数上涨2.79%，房地产（申万）指数上涨5.07%，REITs全收益指数涨幅在对比指数中排名第4 [1][9] - 截至1月9日，本年中证REITs全收益指数涨幅为1.89%，在对比指数中排名第5 [9] C-REITs二级市场表现 - 本周C-REITs二级市场整体上涨，72支上涨，6支下跌，周均涨幅为2.52% [2][11] - 截至1月9日，已上市REITs总市值约2233.4亿元，平均单只REIT市值约29亿元 [2][11] - 板块表现分化，水利设施板块涨幅最高，达4.29%，数据中心板块涨幅为4.05%，保障房板块涨幅最小，为0.39% [2][11] - 个股方面，易方达华威农贸市场REIT和广发成都高投产业园REIT涨幅靠前 [2][11] - 市场交易活跃，本周日均成交量214万股，日均换手率0.7% [3][16] - 数据中心板块交易最活跃，周换手率达1%；中金中国绿发商业资产REIT、易方达华威农贸市场REIT和中信建投沈阳国际软件园REIT的日均换手率位列前三，分别为1.6%、1.6%和1.4% [3][16] REITs估值表现 - 已上市REITs的中债内部收益率（IRR）持续分化，平安广州广河REIT（10.9%）、华夏中国交建REIT（9.6%）和易方达广开产园REIT（8.5%）位列前三 [3][17] - 市净率（P/NAV）分布在0.7至1.8区间，华夏安博仓储REIT（1.8）、易方达华威农贸市场REIT（1.7）和嘉实物美消费REIT（1.7）位列前三，华夏中国交建REIT（0.7）的P/NAV较低 [3][17]