报告行业投资评级 - 报告未对行业给出明确的投资评级 [1] 报告核心观点 - 近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间震荡，长期看REITs具备较强配置属性 [7][46] - 建议投资者关注板块轮动及扩募带来的投资机会 [7][46] - 此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会 [7][46] 行业基本情况 - 行业上市公司数量为78家 [1] - 行业总市值为2199.24亿元，流通市值为1230.12亿元 [1] 本周市场表现 - 主要指数表现：本周REITs指数上涨1.56%，其中经营权类上涨1.87%，产权类上涨2.75% [4][24] 同期沪深300指数上涨1.95%，中证红利指数上涨0.55%，中证全债指数上涨0.13%，中证转债指数上涨1.64% [4][24] - 价格表现：本周68支REITs上涨，10支下跌，整体上涨1.56% [28] 其中中金重庆两江涨幅最大为7.86%，工银蒙能能源跌幅最大为5.04% [28] - 相关性分析：上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为0.22、0.06、0.66，与沪深300、中证红利相关性分别为0.38、0.18 [4][26] REITs具备股债双重属性，是分散投资风险、优化投资组合的合意标的 [26] - 板块相关性：REITs上市以来与对应股票板块相关性各异，其中仓储物流REITs指数与对应板块相关性较强(>0.8)，具体相关系数为：仓储物流0.77、消费0.71、市政环保0.26、高速公路0.09、保租房0.07、清洁能源0.05、产业园区-0.23、数据中心-0.41 [34][35] 本周市场交易情况 - 整体交易：本周周内交易金额为32.6亿元，日均换手率为0.5% [6][40] - 分板块交易：高速公路板块交易金额7.2亿元、换手率0.5%，生态环保1.3亿元、0.8%，清洁能源2.7亿元、0.6%，产业园区6.1亿元、0.6%，仓储物流5.1亿元、0.8%，保租房3.5亿元、0.6%，消费类7.9亿元、0.9%，数据类1.5亿元、1.0% [6][40] 本周估值情况 - 中债估值收益率：本周在-0.33%到10.89%之间 [42] 其中估值收益率较高的有平安广州广河(10.89%)、华夏中国交建(9.56%)，估值收益率较低的有创金合信首农(-0.33%)、嘉实物美消费(0.12%) [42] - P/NAV：整体在0.74到1.78之间 [42] 其中P/NAV较高的有嘉实中国电建(1.78)、易方达华威(1.74)，P/NAV较低的有华夏中国交建(0.74)、易方达广开(0.76) [42] 主要事件梳理 - 分红与增持：中信建投明阳REIT实施2025年度第二次分红，拟分配3918万元 [10][11] 易方达广开产园REIT原始权益人增持计划届满，累计增持498.88万份，持有比例从35%增加至35.62% [6][10][11] - 项目进展：东方红隧道股份高速REIT、中航中核集团能源REIT审核状态更新为“已反馈” [6][12] 平安西安高科产业园REIT更新为“已问询” [6][12] 中航北京昌保租赁住房REIT更新为“已受理” [6][12] 中航京能光伏REIT完成扩募项目公司权属变更 [10][11] - 上市与停牌：华夏基金华润有巢REIT扩募份额定于1月12日在上交所上市 [6][10][11] 南方万国数据中心REIT因累计涨幅达50.50%停牌1小时后复牌 [6][10][12] - 运营数据披露：华夏深国际REIT等16单REITs集中披露2025年下半年或第四季度运营数据 [10][13][15][17][19][20][22][24] - 其他公告：银华绍兴原水水利REIT因启动原水应急Ⅰ级响应发布公告 [6][10][12] 华泰南京建邺REIT原始权益人变更6.63亿元净回收资金用途 [10][12] 易方达华威农贸市场REIT将举办投资者开放日活动 [6][10][12] 项目审批进展 - 根据交易所公开信息，目前有23只REITs（含扩募）处于发行阶段 [44] 包括4单产业园项目、5单能源项目、3单消费类项目、2单仓储物流项目、4单保租房项目、4单高速公路项目、1单公用事业项目 [44][45][46]