报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美豆期价“涨跌互现、重心小幅上移”，中方持续采购美豆有偏多影响；国内豆粕期价偏强震荡，豆一期价上涨；预计下周连豆粕和豆一期价波动主要看 USDA 报告，豆粕价格走势取决于报告利多或中性，豆一后续需关注 USDA 报告和国内抛储情况 [1][2][7] 根据相关目录分别进行总结 期货价格表现 - 1 月 9 日当周，美豆主力 03 月合约周涨幅 1.6%，美豆粕主力 03 月合约周涨幅 2.67%；豆粕主力 m2605 合约周涨幅 1.35%，豆一主力 a2605 合约周涨幅 3.23% [1][2] 国内豆粕市场情况 - 偏多因素为国内市场情绪偏强，偏空因素有中加贸易前景乐观、菜粕下跌；1 月 9 日下午发布 1 月 13 日拍卖进口大豆约 114 万吨的公告 [2] - 现货价格稳中略增，成交量周环比上升、远月基差成交较多，提货量周环比下降，基差周环比略降，库存周环比和同比均上升，大豆压榨量周环比略增、下周预计上升 [2][5] 国内豆一市场情况 - 主要利多因素是国内商品市场情绪偏强，此外“国储拍卖延后”传言和国内现货价格偏强也提供支撑 [2] - 现货价格稳中偏强，东北产区农户惜售、市场等待拍卖，销区豆价涨幅有限、需关注春节备货情况 [6] 国际大豆市场基本面情况 - 中方持续采购美豆，1 月 5 - 9 日当周美豆销往中国大额订单累计约 66.6 万吨，影响中性偏多 [2] - 2026 年 1 月 1 日当周，美豆净销售环比下降，装船和累计出口装船同比降幅较大，影响中性偏空 [2] - 巴西大豆进口成本周环比微增，影响中性 [2] - 未来两周南美大豆主产区天气问题影响不大，但需保持关注 [2]