报告行业投资评级 - 看好，维持 [11] 报告核心观点 - 商业航天领域再迎催化，中国加快卫星星座计划申请以锁定稀缺轨道资源，凸显抢占轨道的迫切性 [2][6] - 近期新质生产力相关催化频繁，建议关注“建筑+科技”及“建筑+新赛道”的投资机会 [2][9] 根据相关目录分别总结 商业航天与轨道资源竞争 - 中国卫星星座计划加速：2025年12月，中国向国际电信联盟（ITU）申请了超过20万颗卫星的频轨资源，其中超过19万颗来自新成立的无线电创新院 [6] - 主要星座构成：申请涉及十余个卫星星座，规模从十余颗到9万余颗不等，其中最大的两个星座是无线电创新院申请的CTC-1和CTC-2，规模均为96,714颗 [6] - 其他重要星座：包括中国移动申请的CHINAMOBILE-L1（2,520颗）、垣信卫星申请的SAILSPACE-1（1,296颗）、国电高科申请的TIANQI-3G（1,132颗）等 [6] - 资源锁定规则：根据ITU“先占先得”规则，申请单位必须在7年内完成首批10%部署，9年内完成50%，14年内完成全部部署，以保留频轨资源使用权 [7] - 中国已有部署基础：此前中国成功申请的低轨卫星总数已达5.13万颗，其中中国星网的GW星座规划12,992颗，垣信卫星的千帆星座计划超1.5万颗，均已进行发射初步锁定资源 [7] - 国际竞争态势：美国SpaceX在2025年10月申请为其星链网络额外增加3万颗卫星，并于12月申请构建一个由多达15,000颗卫星组成的极低轨星座，运行高度在326至335公里之间 [8] - 星链降轨行动：SpaceX于2026年1月2日宣布启动“星链”降轨，计划年内将约4,400颗卫星从550公里轨道高度下调至480公里，可能加剧低轨资源拥挤 [8] 建筑+新赛道投资机会 - 上海港湾：其参与的钧天航宇03星钙钛矿电池搭载试验持续正常进行，该电池具备造价优势（约为砷化镓的1/10）、轻量化、高比功率等特点，2025年上半年商业航天新签订单3,402万元，呈现快速增长 [9] - 洁净室板块：随着全球半导体产能格局重塑及资本开支扩张，相关企业订单有望增长，美光等企业财报提及对洁净室的重视，可能带动板块情绪，建议关注亚翔集成、圣晖集成、柏诚股份、深桑达A等公司 [9] - 利柏特：公司在模块化核电业务取得积极进展，并曾承接过国际热核聚变实验堆辅助装备，建议关注后续催化 [9] 本周市场行情回顾 - 指数表现：本周（截至2025年1月9日），上证综指上涨3.82%，深证成指上涨4.40%，长江建筑工程指数上涨5.34%，排名全行业第12位，相对上证综指/深证成指/沪深300指数涨跌幅分别为1.46%/0.90%/2.48% [18] - 子行业年初至今涨跌幅：钢结构（13.49%）、其他专业工程（8.39%）、园林建设Ⅲ（6.53%）、工程咨询Ⅲ（6.19%）、化学工程（6.03%）、建筑装饰Ⅲ（5.85%）、基建（4.68%）、房屋建设Ⅲ（2.03%）、国际工程（-0.75%） [18] - 个股表现：本周涨幅前五为志特新材（+148.8%）、中国核建（+34.5%）、亚翔集成（+31.4%）、*ST农尚（+30.9%）、ST天龙（+29.0%）；跌幅前五为海南发展（-16.4%）、启迪设计（-12.4%）、ST花王（-5.0%）、利柏特（-4.1%）、*ST围海（-3.6%） [18] - 板块估值：截至1月9日，长江建筑工程板块PE（TTM）为13.11倍，PB（整体法）为0.86倍，自2010年以来估值分位数为66.16；全行业PE排名第28 [24] - 子板块估值：工程咨询Ⅲ（102.77倍）、园林建设Ⅲ（102.04倍）、钢结构（31.29倍）、其他专业工程（23.41倍）、国际工程（16.69倍）、建筑装饰Ⅲ（10.97倍）、化学工程（9.50倍）、基建（8.41倍）、房屋建设Ⅲ（6.32倍） [24] 行业重点数据更新 - 建筑业PMI：2025年12月为52.8%，同比减少0.4%，环比增长3.2%；新订单指数为47.4%，同比减少4.0%，环比增长1.3%；业务活动预期指数为57.4%，同比增长0.3%，环比减少0.5% [44] - 固定资产投资：2025年11月完成额为3.5亿元，同比减少12.0%；年初累计完成额为44.4亿元，同比减少2.6% [44] - 制造业投资：2025年11月为3.1亿元，同比减少3.8%；年初累计为26.6亿元，同比增长1.9% [44] - 基建投资（广义）：2025年11月为2.2亿元，同比减少8.3%；年初累计为23.4亿元，同比增长1.8% [50] - 基建投资（狭义）：2025年11月为1.6亿元，同比减少9.7%；年初累计为17.2亿元，同比减少1.1% [50] - 分项基建投资累计同比：电力、热力、燃气及水的生产和供应业增长10.7%；交通运输、仓储和邮政业减少0.1%；水利、环境和公共设施管理业减少6.3% [50] - 房地产开发投资：2025年11月为0.5万亿元，同比减少30.3%；年初累计为7.9万亿元，同比减少15.9% [56] - 商品房销售：2025年11月销售额为0.6万亿元，同比减少25.1%；年初累计销售额为7.5万亿元，同比减少11.1% [56] - 建筑业产值：2025年第三季度总产值为7.3万亿元，同比减少5.3%；其中建筑工程产值6.5万亿元，同比减少8.1%；外省产值占比为30.1%，同比减少4.7个百分点 [65] 公司重要公告与经营数据 - 中国中铁：董事会于2026年1月9日聘任赵佃龙先生为公司总裁 [34] - 华蓝集团：提名曾国元、沈熙文、刘凯为独立董事候选人，提名林伟、陈仕郴、刘峥为非独立董事候选人 [34] - 精工钢构：2025年1-12月累计新签合同金额242.7亿元，同比增长10.5%；其中第四季度新签63.0亿元，同比增长30.8%；全年海外业务新签订单72亿元，同比增长140.1% [35] - 鸿路钢构：2025年1-12月钢结构产品产量约502.07万吨，同比增长11.30%；全年订单额291.02亿元，同比增长2.84% [35] - 精工钢构项目中标：联合体中标的杭州产创CBD76号地块项目金额为82,382.4042万元 [36] - 北新路桥项目中标：中标巴克图口岸先导区市政道路及基础设施配套一期建设项目，内容包括新建3.76公里道路，工期324日历天 [36][38] - 苏文电能对外投资：以748万元受让中石化万帮新能源（江苏）有限公司30%股权 [39] - 精工钢构转债转股：2025年第四季度转股金额2,000元，形成416股；截至2025年底累计转股82,000元，占发行总量比例极低 [40] 行业新闻与政策动态 - 交通部推进长江航运现代化：将实施干线航道扩能升级，加快支流高等级航道建设，推动港口枢纽能级提升及水运基础设施数智化改造 [41][42] - 重点工程进展：沪宁合高铁南京特大桥跨滁河斜拉桥于2026年1月8日合龙，为全线贯通奠定基础 [42]