报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端煤矿开工率继续小幅上涨，需求端钢厂铁水产量小幅提升且冬储补库仍有预期，市场对第五轮提降预期降温，对煤炭调减产量有预期，短期预计焦煤、焦炭宽幅偏强运行 [7] - 焦煤、焦炭2605合约短线偏多参与，焦煤2605支撑位参考1050 - 1060元/吨，焦炭2605支撑位参考1620 - 1630元/吨，后期重点关注政策调控与产能约束、进口煤通关量 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度观点及策略 - 供应方面，2026年1月9日523家样本矿山炼焦煤开工率85.34%周环比增长，全样本独立焦化厂产能利用率72.69%周环比增长，钢厂焦炭本周产能利用率85.67%，日均产量46.88万吨周环比微幅增长 [7] - 需求方面，截止1月9日247家钢厂高炉开工率79.31%，日均铁水产量229.5万吨环比小幅增加，247家钢厂盈利率37.66%，吨焦平均利润 - 45元/吨较前周下降31元/吨 [7] - 库存方面，截止1月9日230家独立焦化厂焦煤库存911.96万吨环比小幅增加，港口炼焦煤库存299.8万吨环比微幅减少，247家钢厂炼焦煤库存797.73万吨环比小幅减少，全样本独立焦企炼焦煤库存1071.68万吨环比小幅增加，港口焦炭库存184.1万吨环比小幅增加，247家钢厂焦炭库存645.73万吨环比小幅增加 [7] 产业链 未提及具体分析内容 期现市场 - 提及焦煤5 - 9价差、焦炭5 - 9价差以及蒙5原煤和山西产价格相关内容，但未给出具体数据 [16][21] 库存端 - 焦煤库存方面，截至2026年1月9日，230家独立焦化厂库存911.96万吨环比小幅增加，港口炼焦煤库存299.8万吨环比微幅减少，247家钢厂炼焦煤库存797.73万吨环比小幅减少，全样本独立焦企炼焦煤库存1071.68万吨环比小幅增加 [30][36] - 焦炭库存方面，截至2026年1月9日，港口焦炭库存184.1万吨环比小幅增加，247家钢厂焦炭库存645.73万吨环比小幅增加 [41] 供给端 - 焦煤进出口方面，1 - 11月累计进口炼焦煤10485.59万吨，出口炼焦煤112.96万吨 [47] - 煤矿产量方面，2026年1月9日523家样本矿山炼焦煤开工率85.34%周环比增长，523家样本矿山原煤日均产量189.87万吨 [52] - 焦化产量方面，截至1月9日全样本独立焦化厂产能利用率72.69%周环比增长，全样本独立焦企日均产量63.57万吨 [57] - 钢厂焦炭产量方面，截至2026年1月9日，钢厂焦炭产能利用率85.67%，日均产量46.88万吨周环比微幅增长 [62] 需求端 - 铁水&开工率方面，截至2026年1月9日，247家钢厂高炉开工率79.31%，日均铁水产量229.5万吨环比小幅增加 [68] - 钢厂&吨焦利润方面，截至2026年1月9日，247家钢厂盈利率37.66%，吨焦平均利润 - 45元/吨较前周下降31元/吨 [75]