行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[5] 报告核心观点 - 锂电板块：四部门召开座谈会规范锂电池竞争秩序，拟取消锂电池出口退税，旨在抑制低价内卷，推动行业健康有序发展[1][9] - 光伏板块：光伏出口退税正式取消，短期将刺激抢装潮，长期将加速落后产能出清并推动企业全球化布局与技术创新[2][19] - 风电板块：江苏多个海风项目获得核准，国内深远海海上风电项目持续向前推进[2][34] - 储能板块：12月储能系统及EPC均价齐涨，电池出口退税政策调整落地，行业需求旺盛[3][50][51] - 电力设备板块：CES2026顺利召开，青桂直流进入可研阶段，特高压建设加速[3][60][62] - 工控及机器人板块：英伟达称机器人领域已迎来“ChatGPT时刻”，节卡机器人与Intel合作推动具身智能[3][66][70] - 氢能板块：国家能源集团架构大调整新增氢能事业部，中央再提“十五五”重点推动氢能成新经济增长点[4][77][79] - 核聚变板块：全球首套球形托卡马克光纤涡流测量系统研制成功，诊断技术获重大突破[2][44] 新能源汽车和锂电板块观点 - 四部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，旨在规范产业竞争秩序，打击低价竞争等非理性行为[9] - 中国拟取消或降低电池相关产品出口退税，自2026年4月1日起，22种电池相关产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起彻底取消[10] - 长期看，出口有序退税有利于抑制出口价格过快下滑，降低贸易摩擦风险[10] - 投资建议关注成本曲线有优势、率先出海布局、快充高压密技术领先、受益于排产景气、新技术渗透率提升及低空经济等相关企业[11][14][15][16] 新能源发电板块观点 光伏板块观点 - 财政部、税务总局宣布自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，标志着“退税红利”时代终结[19] - 短期影响：政策生效前“窗口期”内有望迎来抢装潮与订单激增，预计组件排产上升[20] - 长期影响：增加出口成本，加速落后产能出清，倒逼企业向技术创新与品牌建设转型，并推动中国光伏企业加速全球化产能布局[19][20] - 产业链价格边际变化：多晶硅价格回暖，硅片价格上涨，电池片价格回暖但下游采购意愿低迷，国内组件价格上调，逆变器价格稳定，高纯石英砂供应压力大，EVA光伏料排产增加，玻璃企业长期累库[21][22][23][24][25][28] - 投资建议关注受益供给侧改革的环节、受益需求爆发的逆变器及跟踪支架、具备价格弹性的电池片、穿越周期的组件、受益新技术的辅材等环节相关企业[29][30] 风电板块观点 - 项目进展：广东阳江三山岛一（483MW）、二（500MW）海上风电项目风机中标候选人公示，投标报价折合单价分别为2537元/kW和2561元/kW；江苏盐城大丰H19（506MW）、华润响水H3-2（308MW）海上风电项目正式获得核准[34] - 深远海项目：浙江深远海风电宁波母港一期陆域工程总承包中标候选人公示，投标报价13.39亿元，一期工程建成后可实现码头年吞吐量51.44万吨；三峡青岛一期3000MW海上风电项目陆上送出工程获得核准[35] - 原材料价格：2026年1月9日较2025年12月31日，10mm造船板全国均价下降0.08%，齿轮钢（宁波）价格上涨1.07%，铸造生铁（上海）价格上涨0.33%，废钢（唐山）价格持平[36] - 投资建议关注海风及深海科技产业链、风机盈利水平有望回升的整机企业、产能紧缺的大兆瓦零部件等相关企业[37][40] 核聚变板块观点 - 全球首套适用于球形托卡马克装置的光纤涡流电流测量系统研制成功，并成功部署于新奥“玄龙-50U”装置[44] - 该系统通过“双回路设计”与“两级硬件补偿”技术，实现了在强磁场与紧凑空间下的高信噪比涡流直接测量，精准重建了峰值约120 kA的净环向涡流动态波形[45] - 投资建议关注核心设备、电源、上游材料等环节相关企业[46] 储能板块观点 - 2025年12月国内储能市场共完成22.5GW/55.8GWh储能系统含设备的EPC总承包招标，独立式储能规模合计为49.9GWh，占比近九成[50] - 12月锂电储能系统报价：2小时/3小时/4小时/2小时与4小时混合储能项目平均报价分别为0.604/0.579/0.559/0.456元/Wh，其中2小时储能系统均价环比小幅上涨1.7%，4小时储能系统均价环比上涨13.2%[51] - 12月储能EPC平均报价：2小时/3小时/4小时分别为1.096/1.368/0.99元/Wh，其中2小时及4小时均价环比分别上涨4%和7%[51] - 四部门召开动力和储能电池座谈会强调反内卷，电池出口退税政策同步调整落地[52] - 储能电芯价格中枢上移，碳酸锂现货均价来到13万元/吨水平，电解铜均价站上10万元/吨台阶，电芯厂成本压力提升[53] - 投资建议关注优质储能集成、户储、储能运营商、逆变器、储能电芯、结构件、BMS、温控、消防、工商业储能及南非储能等方向相关企业[56] 电力设备板块观点 - CES2026：英伟达推出并宣布量产Rubin平台，该平台采用液冷架构，1块大冷板覆盖1CPU+2GPU的组合[60] - 青桂直流工程进入可行性研究阶段，工程总投资392亿元，采用±800千伏特高压直流输电技术，建成后每年可向广西输送电量360亿千瓦时，其中清洁能源电量约246亿千瓦时，占比69%[62] - 配套电源项目青海省柴达木格尔木东沙基地电源项目已开工，总投资约800亿元，建设总规模1924万千瓦，新能源装机占比85%，投运后每年通过“青桂直流”输送约365亿千瓦时清洁能源[62] - 投资建议看好出海、电改、数字配网三条投资方向，并关注充电桩相关企业[63][65] 工控及机器人板块观点 - 2025年12月制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，生产指数和新订单指数均回升，表明制造业生产活动加快且市场需求改善[68] - 英伟达首席执行官黄仁勋称机器人领域已迎来“ChatGPT时刻”，并发布了一系列开源“物理AI”模型[69] - 节卡机器人与英特尔签署合作备忘录，围绕“算力与作业力融合”建立战略合作，共同推动具身智能技术产业化[70] - 禾赛科技宣布其2025年割草机器人3D激光雷达出货量第一，2026 CES现场约十款新机型搭载其产品亮相[70] - 投资建议关注工控自动化及人形机器人产业链相关企业[71][73] 氢能板块观点 - 国家能源集团组织架构调整，新增“氢能事业部”，总部架构由原来的“17”变成“1+22”的格局[77] - 国家能源集团低碳院百吨级绿色航煤成套装置采购项目公示中标候选人，第一中标候选人投标报价为818万元[78] - 国家发改委主任郑栅洁在报告中指出，“十五五”期间要重点推动氢能等产业成为新的经济增长点[79] - 中国石化与中国航油正式实施重组，双方在氢能生产、储运与航空终端服务网络的融合，将加速航空氢能基础设施普及[79] - 投资建议关注绿氢制备及燃料电池产业链相关企业[80][83]