报告行业投资评级 - 投资评级：看好 [2] 报告核心观点 - 商业航天领域迎来密集催化，卫星频轨资源竞争已上升至战略层面，投资机遇值得重视 [5][11] - AI相关基建需求景气度持续，产业链（如AI DC、液冷、PCB设备及耗材）将持续受益 [5][12] - 工程机械行业呈现全面回暖态势，挖机、装载机、汽车起重机等品类销量均实现同比增长 [5][13] - 建议关注商业航天、人形机器人、AI基建产业链、工程机械、流程工业、刀具板块及绩优个股 [5][14] 根据相关目录分别总结 一、本周核心观点 - 商业航天：2025年12月25日至31日期间，我国向国际电信联盟（ITU）提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，覆盖14个卫星星座。其中，无线电频谱开发利用和技术创新研究院申报的CTC-1与CTC-2两个星座合计申请193,428颗卫星，占本次申报总量的95%以上 [11] - AI基建：英伟达计划于2026年2月中旬向中国客户交付H200芯片，预计发货总量为5000至10000套芯片模组，相当于约4万至8万颗H200芯片。OpenAI近期推进的融资规模可能达到数百亿美元，甚至最高1000亿美元 [12] - 工程机械：2025年12月，挖机销量23,095台，同比增长19.2%，其中内销10,331台（同比+10.9%），出口12,764台（同比+26.9%）。装载机销量12,236台，同比增长30.00%，其中出口6,945台，同比大幅增长41.50%。11月汽车起重机销量1,536台，同比增长16.60%，连续三个月正增长 [13] 二、板块行情回顾 - 市场指数表现：本周（2026.01.05-2026.01.09）上证综指上涨3.82%，深证成指上涨4.40%，创业板指上涨3.89%，机械指数（中信）上涨5.72% [17] - 行业板块涨跌：本周涨跌幅靠前的行业为国防军工（+14.56%）、传媒（+13.55%）、有色金属（+8.66%） [20] - 机械子板块涨跌：本周机械行业中涨跌幅靠前的子板块包括锂电设备（+12.73%）、3C设备（+12.00%）、光伏设备（+9.56%） [23] 三、核心观点更新 1、通用设备 - 宏观数据：2025年12月我国制造业PMI为50.1%，环比回升0.9个百分点。2025年1-11月制造业固定资产投资完成额同比增长1.9%。11月规模以上工业企业利润总额同比下降13.1%，产成品存货同比增长4.6% [26] - 机床：2025年11月，金属切削机床产量7.1万台，同比下降2.7%；金属成形机床产量1.5万台，同比增长7.1%。1-11月累计，金属切削机床产量78.3万台（同比+12.7%），金属成形机床产量16.1万台（同比+7.3%）。报告梳理了自2024年2月以来多项支持工业母机发展的政策 [28][34] - 叉车：2025年11月叉车销量119,749台，同比增长14.1%，其中内销75,242台（同比+23.9%），出口44,507台（同比+0.7%）。12月中国物流业景气指数(LPI)为52.4%，仓储指数为52.4% [37] - 机器人： - 工业机器人：2025年11月产量70,188台，同比增长20.6%；1-11月累计产量673,779台，同比增长29.2%。2024年制造业就业人员平均工资同比增长3.9%至96,139元。2022年全球工业机器人市场规模达87亿美元，2017-2022年复合增速13.6% [48] - 人形机器人：产业端加速，波士顿动力新一代Atlas计划2028年量产，预计年产3万台；智元机器人灵犀X2已量产下线5000台；特斯拉Optimus目标成本控制在2万美元以内；小鹏IRON目标2026年规模量产；Figure AI BotQ制造基地目标首期年产能1.2万台 [54] - 政策与资本：上海、深圳等地出台具身智能/机器人产业发展方案，提出明确产业规模目标。国内企业资本化进程加速，优必选拟收购锋龙股份，云深处启动上市辅导，宇树科技完成辅导 [55][56] 2、工程机械 - 挖机市场分析：2025年1-11月，国内基建投资（不含电力）同比增速为**-1.1%，房地产开发投资额同比增速为-15.9%。挖机销量增长与投资数据背离，主要受更新周期、水利基建及出口支撑 [62] - 其他品类：2025年12月装载机销量12,236台（同比+30.00%），11月汽车起重机销量1,536台（同比+16.60%），工程机械呈现全面回暖 [73] 四、上市公司重要公告（摘要） - 苏试试验：拟在杭州云栖小镇投资不少于3亿元，建设高端空间环境模拟试验设备研制与综合试验检测公共服务平台 [78] - 骄成超声：股东鉴霖企管计划减持不超过1,896,896股，占公司总股本1.64%** [78] - 新锐股份：拟使用终止募投项目剩余募集资金16,941.36万元收购重庆富邦工具70%股权 [81] 重点覆盖公司业绩与观点 - 日联科技：2025年前三季度收入同比增长44.01%，归母净利润同比增长18.83%。新签订单同比增长近一倍，看好后续利润弹性释放 [3][14] - 康斯特：2025年第三季度单季营业收入1.48亿元（同比+22.24%），归母净利润4020万元（同比+30.66%），业绩出现向上拐点 [4][15] - 新锐股份：2025年第三季度单季收入、归母净利润、扣非净利润分别增长38.02%、75.40%、94.83%。利润端表现亮眼，主要因成本向下游传导 [5][16]