报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期信用债ETF规模呈现“先升后降”，科创债ETF规模增长明显但近期也有下降，各类型信用债ETF在久期、收益率、持仓、估值等方面均有不同表现[1] 根据相关目录分别进行总结 规模情况 - 2025年12月中旬至年底，信用债ETF规模由5092亿元升至6152亿元，2026年1月9日规模降至5561亿元，较2025年底下降591亿元 [1] - 科创债ETF 1月9日规模较去年12月12日增长460亿元，增幅17%，银华增幅最高达104%，规模增长113亿元 [1] 久期与收益率情况 - 本周19只科创债ETF继续微降久期，占比79%，降幅中位数为0.03年，仅4只产品拉升久期，拉升幅度最高为0.14年 [2] - 基准做市信用债ETF同样小幅降久期，8只产品中6只降久期，降幅中位数为0.12年 [2] - 由于债市调整，科创债ETF静态收益率中位数为1.90%，较去年末上升4bp；基准做市信用债ETF为1.95%，上升2bp [2] 持仓情况 - 伴随着信用债ETF规模下降，持仓对应出现减持，减持债券期限均偏短，科创债ETF减持期限以2 - 3年为主，基准做市信用债ETF减持期限以0 - 3年为主 [2] - 科创债ETF主要减持能源、券商、公用事业等行业，基准做市信用债减持行业较为分散，包括医药、轨交、能源、地铁等，减持以地方国企债为主，央企债偏少 [2] 估值与成交情况 - 科创债ETF“非成分券 - 成分券”利差中位数“先走扩，后收窄”，12月底升至10.3bp，1月9日降至6.5bp，较去年低位仅高出1.2bp [3] - 规模下降后，本周科创债ETF成分券/信用债成交笔数由8.2%降至5.5%，成交活跃度下降 [3] 各类型基金详情 - 报告展示了2026年1月9日35只信用债ETF的基金规模、较12月底变化、久期、静态收益率、换手率、收盘价及变动、今年以来升贴水率等详细信息 [5]