报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原糖价格跌破巴西乙醇折算价支撑，4月后巴西新榨季或下调甘蔗制糖比例，2月北半球收榨增产利空兑现后国际糖价或反弹，国内进口糖源供应减少，糖价低位短线下跌空间有限，建议暂时观望 [4] - 受新疆棉花种植面积调减预期和下游开机率同比增加影响，郑棉价格大幅上涨后短线波动或放大，建议等待回调择机做多 [9] - 全球大豆新作产量下调，供应相比24/25年度下降，进口成本底部或已显现，但向上空间需更大减产力度；加拿大总理访华可能探讨菜系关税问题，国内大豆、豆粕库存偏大，基本面弱，但大豆榨利倒挂有支撑，多空交织建议短线观望 [13] - 棕榈油主产区高产量、出口萎靡致库存高企，国内三大油脂库存偏高水平，现实基本面弱；但远期印尼没收非法种植园和实行B50计划，以及预期2026年美国生柴总油脂消费大幅增加，预期乐观，油脂价格或接近底部区间 [17] - 春节偏晚备货情绪驱动鸡蛋盘面近月偏强，但供应基数大，鸡龄年轻涨价后惜淘延缓产能去化，现货节后或落价，近月合约反弹抛空为主；远月合约长期向好但实现路径有不确定性，留意估值偏高压力 [20] - 低价和节日效应刺激生猪消费，肥标差偏大导致惜售和压栏，冬至后现货走高带动盘面反弹；短期现货向下驱动不足支撑近月偏强震荡，中期供应基数大春节前后集中兑现，大猪偏紧矛盾将解决，关注近月合约上方压力，反弹抛空；远端产能去化方向已定但节奏不明，大方向回落买入为主 [23] 各品种行情资讯总结 白糖 - 周五郑州白糖期货价格震荡，郑糖5月合约收盘价报5288元/吨，较前一交易日上涨9元/吨，或0.17% [2] - 广西制糖集团新糖报价5320 - 5380元/吨，云南制糖集团新糖报价5180 - 5230元/吨，加工糖厂主流报价区间5810元/吨，均较上个交易日持平，广西现货 - 郑糖主力合约基差32元/吨 [2] - 印度政府将在2026年3月31日后审查糖厂出口表现并可能重新分配未使用配额；巴西12月出口食糖291.3万吨，较去年同期增加8万吨，环比减少39万吨，12月对中国出口食糖38.53万吨，同比增加33万吨，环比减少5.6万吨；截至1月7日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为44艘，此前一周为42艘，港口等待装运的食糖数量为158.23万吨，此前一周为141.7万吨 [3] 棉花 - 周五郑州棉花期货价格延续下跌，郑棉5月合约收盘价报14675元/吨，较前一交易日下跌65元/吨，或0.44% [6] - 中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15930元/吨，较上个交易日下跌62元/吨，基差1255元/吨 [6] - 巴西12月出口原棉45万吨，同比增加10万吨，环比增加5万吨，12月对中国出口原棉14.6万吨，同比增加6万吨，环比增加4万吨 [6] - 截至1月1日当周，美国当前年度棉花出口销售2.32万吨，累计出口销售154.25万吨，同比减少23.91万吨，当周对中国出口0.32万吨，累计出口7.17万吨，同比减少8.39万吨 [6] - 截至1月9日当周，纺纱厂开机率为64.7%，环比持平，较去年同期增加7.1个百分点，全国棉花商业库存557万吨，同比增加29万吨 [6][8] 蛋白粕 - 周五蛋白粕期货价格震荡，豆粕5月合约收盘价报2786元/吨，较前一交易日上涨4元/吨，或0.14%；菜粕5月合约收盘价报2338元/吨，较前一交易日下跌20元/吨，或0.85% [11] - 东莞豆粕现货价报3140元/吨，较上个交易日持平，豆粕主力合约基差354元/吨；黄埔菜粕现货价报2500元/吨，较上个交易日下跌20元/吨，菜粕主力合约基差162元/吨 [11] - 截至1月1日当周美国出口大豆88万吨，环比前一周减少30万吨，当前年度累计出口大豆2858万吨，同比减少1146万吨，当周对中国出口大豆47万吨，环比前一周增加7万吨，当前年度对中国累计出口689万吨，同比减少1197万吨 [12] - 截至1月2日当周，国内样本大豆到港225万吨，环比前一周增加108万吨，样本大豆港口库存823万吨，同比增加53万吨，样本油厂开机率50.75%，同比增加0.14个百分点，样本油厂豆粕库存106万吨，同比增加45万吨 [12] - USDA将于1月12日发布12月月度供需数据和季度库存报告，加拿大总理马克·卡尼预计1月13日至17日访华，围绕贸易、能源、农业和国际安全四大议题展开 [12] 油脂 - 周五油脂期货价格小幅上涨，豆油5月合约收盘价报7994元/吨，较前一个交易日上涨50元/吨，或0.63%；棕榈油5月合约收盘价报8682元/吨，较前一个交易日上涨70元/吨，或0.81%；菜油5月合约收盘价报9042元/吨，较前一个交易日上涨86元/吨，或0.96% [15] - 张家港一级豆油现货价报8520元/吨，较上个交易日上涨30元/吨，豆油主力合约基差526元/吨；广东24度棕榈油现货价报8680元/吨，较上个交易日上涨60元/吨，棕榈油主力合约基差 -2元/吨；江苏菜油现货价报9800元/吨，较上个交易日上涨100元/吨，菜油主力合约基差758元/吨 [15] - 印尼因资金紧张可能提高棕榈油出口税，支持生物柴油任务，去年消费1420万升棕榈基生物柴油，较前一年增长7.6%，今年计划消费1565万升，预计下半年将掺混比例提升至50%，印尼今年可能再没收400万至500万公顷油棕种植园 [16] - 下周一马来西亚棕榈油总署(MPOB)将发布12月月度供需报告，截至1月2日当周，国内三大油脂库存208万吨，同比增加20万吨，环比前一周减少2万吨 [16] 鸡蛋 - 周末国内蛋价主流上涨，幅度偏大，黑山大码报价涨0.1元至3.1元/斤，馆陶涨0.15元至3.11元/斤，存栏仍处偏大，气温低蛋重上升快，整体市场供应充足，仅小蛋偏紧，需求端随着节日临近、采购加快，本周蛋价或涨后趋稳 [19] 生猪 - 周末国内猪价主流上涨，局部稳或小落，河南均价落0.01元至12.9元/公斤，四川均价持平于12.94元/公斤，东北、华南养殖端挺价出栏，下游接货积极性尚可，价格小涨，华东区域出栏增加，今日猪价或稳定为主、华东和华北小跌 [22]