行业投资评级 - 维持电力设备与新能源行业 “强于大市” 评级 [1] 核心观点 - 行业主线为 “反内卷”，政策与自律行为有望推动产业链盈利修复 [1] - 新能源汽车：预计2026年全球销量保持较快增长，带动电池及材料需求 [1] - 动力电池：工信部等部门召开座谈会部署规范产业竞争秩序，钠电池2026年将大规模应用，固态电池产业化持续推进 [1][2] - 光伏：上游多晶硅企业接受约谈利于控制硅料价格，下游电池组件环节利润有望体现，高功率组件需求出现并推动单价提升，出口退税政策自2026年4月1日起取消 [1][2] - 风电：政策支持未来5年新增“千万千瓦风电”项目，需求有望持续增长 [1] - 储能：需求维持高景气度，电芯及系统价格持续上涨 [1][27][28][29] - 氢能：绿电-绿氢-绿色燃料产业关系逐步理顺，产业发展初期绿色燃料有望享受溢价 [1] - 核聚变：带来未来能源发展方向，具备长期催化 [1] 行情回顾 - 本周（截至2026年1月12日当周）电力设备和新能源板块上涨 5.02%，涨幅高于上证综指（上涨3.82%）[10] - 子板块中，风电板块涨幅最大，达 22.06%，其次为发电设备（18.04%）、核电板块（10.25%）、工控自动化（5.74%）、锂电池指数（5.05%）、新能源汽车指数（2.77%），光伏板块涨幅最小为 2.09% [13] - 个股方面，涨幅前五为金风科技（56.57%）、泰胜风能（46.85%）、和顺电气（29.51%）、道氏技术（29.48%）、钧达股份（29.39%）[13] 锂电市场价格观察 - 动力电池价格稳定：三元动力电池价格维持在 0.43元/Wh，方形铁锂电池价格为 0.31元/Wh [14] - 正极材料价格上涨：NCM523价格环比上涨 6.75% 至 16.60万元/吨；NCM811价格上涨 4.96% 至 18.00万元/吨；磷酸铁锂（动力型）价格大幅上涨 12.64% 至 5.08万元/吨 [14] - 碳酸锂价格大幅上涨：电池级碳酸锂价格环比上涨 17.36% 至 14.20万元/吨；工业级碳酸锂价格上涨 19.53% 至 12.85万元/吨 [14] - 负极材料价格稳定：中端人造石墨与高端动力石墨价格分别为 3.17万元/吨 和 4.83万元/吨，环比无变化 [14] - 隔膜价格部分上涨：9μm湿法基膜价格上涨 4.76% 至 0.825元/平方米；16μm干法基膜价格稳定在 0.425元/平方米 [14] - 电解液价格大幅上涨：动力三元电解液价格上涨 16.01% 至 3.55万元/吨；磷酸铁锂电解液价格上涨 16.58% 至 3.20万元/吨；六氟磷酸锂（国产）价格下降 12.50% 至 15.75万元/吨 [14] 光伏市场价格观察 - 硅料价格：报价呈上扬趋势，新订单成交区间在 60-65元/kg，致密复投料价格区间为 53-60元/kg，颗粒料为 50-60元/kg，海外硅料均价为 17-18美元/kg [15] - 硅片价格：整体持稳，183N硅片成交价 1.38-1.40元/片，210RN为 1.48-1.50元/片，210N为 1.70元/片 [16] - 电池片价格：中国N型电池片（183N/210RN/210N）均价上调至 0.39元/W，价格区间 0.37-0.40元/W，因成本压力（银价超 19,000元/kg）成交量下滑 [17] - 组件价格：国内TOPCon组件均价调涨至 0.70元/W，海外TOPCon组件均价调涨至 0.089美元/W，HJT组件均价为 0.76元/W [19] - 辅材价格：边框铝材价格上涨 3.9% 至 23,021元/吨；光伏玻璃价格下降 2.8%-4.5%，3.2mm镀膜玻璃为 17.5元/平米；EVA胶膜、背板PET等价格基本稳定 [24][25] 储能市场价格观察 - 锂盐价格强势上涨：电池级碳酸锂现货均价环比上涨 19.39% 至 11.7万元/吨；锂辉石精矿（SC6）CIF均价环比上涨 18.22% 至 1,525美元/吨 [27][30] - 储能电芯价格上涨：方形磷酸铁锂储能电芯100Ah均价环比上涨 2.03% 至 0.403元/Wh；280Ah与314Ah均价均环比上涨 0.63% 至 0.320元/Wh [28][30] - 储能系统中标价回升：直流侧液冷集装箱（2h）均价为 0.45元/Wh；交流侧液冷集装箱（2h）均价为 0.52元/Wh [29][30] 行业动态摘要 - 新能源汽车：2025年中国新能源乘用车零售 1,280.9万辆，同比增长 17.6%；生产 1,534.8万辆，同比增长 26.1% [32] - 动力电池：宁德时代宣布钠电池2026年大规模应用；红旗全固态电池包试制下线进入实车测试 [32] - 光伏：光伏行业协会及多晶硅龙头企业接受市场监管总局约谈；自2026年4月1日起取消光伏产品增值税出口退税 [32] - 储能：工信部等部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，要求强化市场监管、优化产能管理 [32] - 电力设备：八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》；发改委、能源局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》 [32] - 核聚变：新奥能源研究院、上海电气相关集团签署核聚变装置研发合作协议 [32] 公司动态摘要 - 天赐材料：预计2025年归母净利润 11-16亿元，同比增长 127.31%-230.63%；计划对年产15万吨液体六氟磷酸锂产线停产检修；调整电解液扩产项目 [33] - 振华新材：预计2025年归母净利润亏损 -5亿元到-4亿元，同比减亏 [2] - 龙蟠科技：拟投资建设年产 24万吨 高压实磷酸铁锂生产基地 [33] - 新宙邦：拟在波兰新增 5万吨/年 电解液产能；拟在中东建设年产 20万吨 碳酸酯溶剂生产线 [33] - 海优新材：收到某知名汽车玻璃制造商供应商定点通知 [33] - 固德威：发布2026年限制性股票激励计划草案 [33] 重点公司估值（截至2026年1月9日） - 天赐材料：股价 44.44元，市值 903.86亿元，2025年预测市盈率 80.80倍 [34] - 新宙邦：股价 55.47元，市值 417.02亿元，2025年预测市盈率 36.02倍 [34] - 海优新材：股价 45.58元，市值 38.30亿元，2025年预计仍为亏损 [34] - 固德威：股价 72.89元，市值 177.12亿元，2025年预测市盈率 62.30倍 [34] - 龙蟠科技：股价 20.15元，市值 128.26亿元，暂无机构评级 [34]