报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告核心观点 报告对各行业及品种进行分析并给出投资建议，如股指期货可顺势操作但短期涨幅大需谨慎追高，国债期货可做平收益率曲线，黑色短期震荡整理、中长期震荡筑底，不同品种有不同走势和操作建议等[14][16][19] 各目录总结 宏观资讯 - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室将对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查评估，美团等平台表示配合[8] - 2025年最后一周我国向ITU申报多个卫星星座计划，申报总规模超20万颗[8] - 美联储2026年1月降息预期落空，美国2025年12月非农就业及失业率数据公布后，市场预期1月降息可能性几乎为零[8] - 国务院常务会议部署财政金融协同促内需一揽子政策，包括贷款贴息、担保计划等[9] - 2025年12月我国CPI同比上涨0.8%，核心CPI同比上涨1.2%，PPI同比下降1.9%，降幅收窄，环比上涨0.2%[9] - 监管部门对房地产融资协调机制下发政策指导，符合条件的“白名单”项目贷款可展期5年[9] - 我国盐湖锂资源萃取分离关键技术取得重大突破，可提升锂离子回收率、降低成本和能耗[9] - DeepSeek计划2月中旬推出新一代旗舰AI模型V4，主打代码生成能力[10] - 清华大学发起AGI - Next前沿峰会，认为大模型竞争转向“Agent”阶段[10] - 多家基金公司收到基金销售费用管理规定通知，关注三大重点[10] - 存储芯片价格暴涨，谷歌等巨头争抢DRAM货源，8GB DDR4内存价格一年涨超5倍[11] - 美国最高法院未就特朗普关税问题作出裁决，1月14日将公布下次裁决，白宫准备动用其他权限重新实施关税[11] - 特朗普取消对委内瑞拉第二波军事打击，舰船维持部署，将通过房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款债券[11] - 特朗普呼吁自1月20日起将信用卡利率上限设定为10%，但可行性未知[12] - 特朗普与石油企业高管讨论重建委内瑞拉石油产业，美国将提炼和销售至多5000万桶委内瑞拉石油[12] 宏观金融 股指期货 - 策略上可考虑顺势操作，但短期涨幅较大需谨慎追高。周五A股放量上涨，上证指数16连阳站上4100点，市场成交额超3.1万亿元，经济景气水平总体回升，股指突破前期震荡平台[14][15] 国债期货 - 策略思路是做平收益率曲线。资金面平衡，工业通胀回升，消费通胀持平，股指大涨使债市情绪回落，央行货币政策有退坡态势[16] 黑色 螺矿 - 政策上需求端无新政策，供给端钢铁工业生产端政策干扰可能性低，相对利空成材和钢厂利润。基本面钢材需求呈淡季压力，卷板需求尚可，供应端钢厂利润低，铁水产量平稳，库存累库，黑色短期内预计震荡整理，中长期震荡筑底[18][19] 煤焦 - 双焦价格短期或震荡上涨，后期关注煤矿生产、安全监察及下游冬储进度、铁水产量变化。煤炭供给有扰动，供需层面煤矿产量减少，蒙煤通关高，焦炭提降，下游需求支撑下降，受冬储预期影响有反弹机会，但反弹空间或有限[20] 铁合金 - 双硅基本面供需边际偏空，但成本端锰矿阶段性错配或有影响，锰硅高位空单建议持有观望，硅铁暂时观望，注意近月合约期现正套离场节奏[21] 纯碱玻璃 - 纯碱玻璃产业链震荡运行，纯碱观望为主，关注供应稳定性和新产能达产进度；玻璃多头持有或逢高部分兑现，关注冷修落实和市场情绪联动[22] 有色和新材料 沪锌 - 建议观望，激进者可逢高布空。国内库存累增拖累价格，1月锌锭产量预计回升，去库节奏放缓，出口减少，需求有韧性但环比走弱[24][25] 沪铅 - 前期空单持有。铅基本面偏弱，下游采购低迷，库存增加，但交割或缓和出货压力，消费有分歧，若铅价企稳有刚需补库需求[26] 碳酸锂 - 短期以高位震荡运行为主。基本面1月需求下滑、累库，但真实需求仍偏强，锂电池出口退税率下调等或影响市场情绪[27] 工业硅 - 盘面预计震荡偏强运行但向上承压。下游需求有政策驱动抢出口支撑，此前过剩预期矛盾待验证，后续或转向多晶硅减产预期博弈[28] 多晶硅 - 可尝试逢低买入，谨慎持仓[28] 农产品 棉花 - 阶段性供给宽松，郑棉短线回落运行。国内商业和港口库存累积，下游需求差异大，关注春节前补库和开工下滑影响，以及目标价格补贴政策[32][33] 白糖 - 内糖震荡整理运行，建议低位区间短线交易。全球食糖过剩压力仍在，国内甘蔗产区全面生产，春节需求备货启动，关注糖价买需表现[34][35] 鸡蛋 - 主力02 - 03合约受现货拉动，但上方空间有限，需警惕供给端变化，期货合约进入近强远月正套格局。鸡蛋进入季节性上涨阶段，当前供减需增[36] 苹果 - 盘面或偏强运行。供给端“量少质差”且库存低，需求端“价高销减”，后续价格大概率区间震荡，优质货源坚挺，关注春节备货期消费表现[37] 玉米 - 短期盘面震荡偏强，关注基层补库力度。价格走势核心在于基层售粮情绪，春节前“踩踏式”抛售概率低，后续关注3月售粮情况和远月合约机会[38] 红枣 - 维持震荡运行观点，密切关注消费旺季市场表现。产区价格稳定，供给过剩，需求季节性强，价格上行动力不足[39] 生猪 - 一月上中旬消费缺乏提振，中旬开始规模企业或恢复出栏，现货价格震荡回落概率高，期货主力合约逢高偏空[39][40] 能源化工 原油 - 短期伊朗问题或继续发酵，油价仍存支撑。委内瑞拉原油出口预期恢复，中东地缘问题频发，市场给与地缘溢价，原油面临供给过剩问题[43] 燃料油 - 价格跟随油价波动，短期交易重点是美俄主导的地缘影响，供需无强驱动，关注伊朗局势变动和亚洲炼厂重质油补充情况[44] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，供需角度偏弱，但上游生产企业亏损可能带来支撑，建议震荡思路对待，谨防回调风险[44] 橡胶 - 盘面整体震荡运行，关注回调短多机会。海外原料偏强有成本支撑，基本面无明显矛盾，关注国际形势和下游采购节奏[45] 合成橡胶 - 短期情绪波动明显，无单宜继续观望。受下游成品回调和高价成交欠佳影响，价格承压，关注丁二烯及装置、下游采购情绪等[46][47] 甲醇 - 现实供需略有好转，中长期基本面在好转，远月合约可逐步考虑偏多配置。关注港口库存变动，月底进口到货量较多[48] 烧碱 - 期货保持宽幅震荡思路。自身基本面疲软，现货市场稳定，期货受整体商品市场和氧化铝期货价格影响大[49] 沥青 - 短期价格波动幅度加大，关注冬储博弈后的价格底。原料来源不确定性减弱，贴水定价是未来关注方向，现货涨价后趋于稳定[49][50] 聚酯产业链 - 短期价格跟随成本震荡运行，可考虑PX及PTA5 - 9月间正套机会。国际油价反弹有成本支撑，但终端有负反馈[51] 液化石油气 - 短期地缘因素主导，LPG有反弹动能，观望为主，不建议追涨。高成本和需求支撑，民用气和醚后碳四市场表现不一[53] 纸浆 - 建议观望。现货市场成交情绪转弱，盘面有套保盘压力，但基本面有支撑，下方空间有限[54] 原木 - 盘面预计偏震荡。基本面震荡偏弱，现货成交价格企稳，后续维持供需弱平衡，外盘报价下调，国内现货有支撑[55] 尿素 - 期货保持震荡态势。煤炭价格上涨，现货市场成交转弱，降价后部分工厂成交尚可，下游复合肥企业仍会采购[56]