核心观点 - 报告认为支持市场走好的主要因素依然存在，包括人民币资产吸引力增强、市场对年初信贷投放及后续政策抱有期待、企业盈利结构发生积极变化、国内货币政策预计延续“适度宽松”立场、市场普遍预期美联储2026年将延续降息周期等，预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大 [8][9][10][11][14] - 月度配置策略建议继续关注科技成长及高股息“哑铃”策略，具体关注科技（如电气设备、半导体）、资源品及高股息板块 [12][13] 宏观策略与市场分析 - 2026年1月9日，A股市场高开高走、小幅震荡上行，上证综指与创业板指数平均市盈率分别为16.73倍、52.02倍，处于近三年中位数平均水平上方，两市成交金额31526亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方，短线建议关注航天航空、软件开发、互联网服务以及文化传媒等行业 [8] - 2026年1月8日，A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，上证综指与创业板指数平均市盈率分别为16.76倍、51.97倍，处于近三年中位数平均水平上方，两市成交金额28265亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方，短线建议关注航天航空、船舶制造、互联网服务以及电源设备等行业 [9] - 2026年1月7日，A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，上证综指与创业板指数平均市盈率分别为16.76倍、51.81倍，处于近三年中位数平均水平上方，两市成交金额28818亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方，短线建议关注煤炭、有色金属、电网设备以及电源设备等行业 [10][11] - 2026年1月6日，A股市场高开高走、震荡上行，上证综指与创业板指数平均市盈率分别为16.52倍、51.29倍，处于近三年中位数平均水平上方，两市成交金额28326亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方，短线建议关注证券、保险、有色金属以及半导体等行业 [14] - 2025年12月权益市场成长风格占优，申万风格指数中先进制造上涨5.97%、周期上涨5.12%、科技（TMT）上涨4.55% [12] 行业与公司研究 食品饮料行业 - 2025年12月食品饮料板块大跌4.05%，2025年1至12月累计下跌3.73%，在31个一级行业中表现位居倒数第一，板块估值处于十年历史相对低位 [15][16] - 2025年1至11月，白酒、葡萄酒、乳制品的产量延续收缩态势，冷鲜肉产量出现较高增长，啤酒产量由微增转为减少，猪肉价格跌势收敛，外三元生猪价格环比跳涨 [19] - 投资建议关注软饮料、保健品、烘焙、酵母、复调及零食等板块，股票组合包括宝立食品、立高食品、仙乐健康、东鹏饮料、洽洽食品、盐津铺子、安琪酵母和日辰股份 [19] 传媒行业 - 截至2025年12月26日，12月传媒指数下跌3.78%，跑输主要指数，子板块中仅有游戏板块上涨1.18%，互联网广告营销、社交与互动媒体、信息搜索与聚合板块下跌幅度最大，分别下跌10.45%、8.76%、8.56% [18] - 截至2025年12月26日，传媒板块PE为27.82倍，历史分位为76.10% [18] - 2025年国内游戏产业继续保持稳步增长，市场规模和用户规模再创新高 [20] - 2025年影视板块全年票房超500亿元，其中动画电影表现优异，占据全年票房比重近50%，《哪吒2》票房154.46亿元、《疯狂动物城2》票房超过38亿元，分别位列全年票房榜第一和第二名 [21][40] - 投资建议围绕政策环境改善以及AI应用加速两条主线，游戏板块建议关注吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界，影视板块建议关注光线传媒、万达电影、芒果超媒，广告板块建议关注分众传媒，防御性配置建议关注中原传媒 [20][21][22] 新材料行业 - 2025年12月，新材料指数上涨7.20%，跑赢沪深300指数4.71个百分点，在30个中信一级行业中位列第6位，板块成交额19806.43亿元，环比缩量15.89% [22] - 2025年12月，上海期货交易所基本金属价格普遍上涨，铜上涨10.57%、铝上涨2.47%、锡上涨10.43%、镍上涨7.55% [22] - 2025年10月，全球半导体销售额为727.1亿美元，同比增长27.2%，环比增长4.7%，中国半导体销售额为195.3亿美元，同比增长18.5% [23] - 2025年11月，我国超硬材料及其制品出口1.57万吨，同比上涨0.27%，出口额2.17亿美元，同比上涨26.17%，其中超硬材料出口251.16吨，同比上涨279.05%，出口额0.82亿美元，同比上涨177.74% [23] - 维持行业“强于大市”投资评级 [24][25] 机械行业 - 2025年12月，中信机械板块上涨6.32%，跑赢沪深300指数3.44个百分点，在30个中信一级行业中排名第5，三级子行业中3C设备、油气设备、光伏设备涨幅居前，分别上涨20%、15.99%、14.71% [26] - 建议配置内需为主、基本面向好、盈利稳定、分红和股息率较高的工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头，主题投资建议聚焦人形机器人本体及核心零部件龙头以及AIDC配套设备 [26][27] - 具体推荐标的包括三一重工、徐工机械、浙江鼎力、中国船舶、中信重工、中创智领、埃斯顿、绿的谐波、步科股份、兆威机电、捷昌驱动、英维克、应流股份、芯碁微装 [27] 电力及公用事业行业 - 2025年12月，中信电力及公用事业指数微涨0.05%，跑输沪深300指数2.83百分点，子行业中电网上涨2.85%表现最好，燃气下跌2.54%表现最弱 [28] - 2025年前11个月，全国用电量9.46万亿千瓦时，充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量分别同比增长48.3%、16.8% [28] - 截至2025年11月底，我国风电、太阳能合计装机占比46.5%，高于火电的40.1% [29] - 维持行业“强于大市”投资评级，建议关注稳定性和股东回报，持续关注盈利能力稳健的大型水电企业和部分高股息率的火电企业 [29][30] 光伏行业 - 截至2025年12月25日，光伏行业指数上涨1.31%，和沪深300指数表现基本持平，多晶硅平台公司光和谦成成立，旨在通过承债式收购、弹性封存产能减少市场供给 [31] - 2025年11月，国内新增光伏装机容量22.02GW，环比增长74.76%，预期全年新增装机300GW左右，同期国内多晶硅产量约11.49万吨，环比减少16.13%，主流硅片企业产量54.66GW，环比减少9.91% [32] - 截至2025年12月25日，N型硅片报价大幅上调，N型TOPCon电池片报价较上月底提高0.055元/瓦 [32] - 投资建议围绕细分子行业头部企业展开布局，可关注多晶硅料、储能逆变器、光伏玻璃和一体化组件厂领先企业 [33] 农林牧渔行业 - 2025年11月，农林牧渔（中信）指数上涨1.15%，跑赢沪深300指数3.61个百分点，子行业中林木加工板块涨幅居前 [34] - 2025年11月，全国外三元生猪交易均价11.59元/公斤，环比上涨0.61%，猪价有止跌企稳迹象 [34] - 2025年11月，白羽肉鸡鸡苗均价3.58元/羽，环比上涨3.47%，白羽肉鸡均价3.48元/斤，环比上涨2.65% [35] - 2025年11月，我国宠物食品出口数量3.34万吨，同比增长11.23%，1-11月累计出口32.36万吨，同比增长6.95% [35][36] 证券行业 - 2025年11月，中信证券Ⅱ行业指数全月下跌5.78%，跑输沪深300指数3.32个百分点，板块平均P/B震荡区间为1.414-1.518倍 [37] - 预计2025年12月上市券商母公司口径单月整体经营业绩环比将实现回升 [38] - 目前券商板块平均P/B绝大多数交易日在1.40倍-1.46倍窄幅区间波动，如果估值再度下探1.3倍P/B，仍是布局良机，建议关注龙头类、财富管理业务突出、估值明显低于板块平均的上市券商，以及具备差异化竞争优势的中小上市券商 [39] 汽车行业 - 截至2025年12月22日，汽车（中信）行业指数上涨2.49%，跑赢同期沪深300指数0.61个百分点 [42] - 2025年11月，汽车产销分别完成353.16万辆和342.90万辆，同比分别增长2.76%、3.40%，月度产量创新高，汽车出口量达72.77万辆，创历史新高，同比增长48.45% [43] - 2025年11月，新能源汽车产销分别完成188万辆和182.3万辆，同比分别增长20.03%、20.59%，新能源渗透率达到53.16%，环比提升1.52个百分点 [44] - 维持行业“强于大市”投资评级，建议重点关注具备智驾技术创新优势的自主品牌车企，以及汽车智能化网联化产业升级背景下具备核心零部件量产与配套能力的公司 [44] 财经要闻 - 国务院常务会议指出，围绕促进居民消费，优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策，推动增加优质服务供给，增强居民消费能力 [4][8] - 我国2025年12月向国际电信联盟（ITU）申请了超20万颗卫星的频轨资源，其中超19万颗来自近期成立的无线电创新院，卫星频轨资源申请已上升至国家战略层面 [5][8] - 存储涨价压力已传导至消费电子领域，智能手机、笔记本电脑等核心品类纷纷开启调价模式，其中PC端头部厂商涨价动作尤为明显 [5][8]