报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周全国炼厂开工上行 0.4 个百分点至 70.6%，主营开工环比上行，山东地炼开工率环比小幅下跌，主营增调汽油，汽油产量环比上行，柴油产量小幅下行，地方炼厂汽柴油产量均下行，柴汽比上行 0.01 至 1.49；山东炼厂周均产销率汽柴均回落，未达产销平衡；商业库存汽柴油均累库；下周国内成品油市场基本面预计延续弱势格局，供应端国内整体产量呈下降趋势但降幅收窄，需求端持续低迷，市场预计汽柴油均将供大于需，库存方面山东独立炼厂汽柴油库存预计继续累积 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 综合分析 市场概况 - 供应端全国炼厂开工上行 0.4 个百分点至 70.6%，主营开工环比上行，春节前提产汽油，山东地炼开工率环比小幅下跌，两家地炼检修，大部分炼厂开工稳定，主营增调汽油，汽油产量环比上行，柴油产量小幅下行，地方炼厂汽柴油产量均下行，柴汽比上行 0.01 至 1.49 [6] - 需求端山东炼厂周均产销率汽柴均回落，汽油产销下行 2 个百分点至 97%，柴油产销下行 1 个百分点至 95% [6] - 库存方面商业库存汽柴油均累库，汽油 1095 万吨，环比 22 万吨（+2.1%），柴油 1254 万吨，环比 +13 万吨（+1.1%），地炼库存汽柴油累库，社会库存降低 [6] 后市展望 - 下周国内成品油市场基本面预计延续弱势格局，供应端主营炼厂开工率上升，地炼开工率及汽柴油产量预计继续下滑，国内整体产量呈下降趋势但降幅收窄 [7] - 需求端持续低迷，汽油终端需求未见回暖，仅中旬前后部分贸易商有备货意向，柴油北方需求降至低位，南方工程需求转淡，整体消费继续走弱，市场预计汽柴油均将供大于需，汽油因备货预期相对略好于柴油 [7] - 库存方面山东独立炼厂汽油库存面临上涨压力，柴油库存预计继续累积 [7] 核心逻辑分析和数据追踪 价格 - 汽油市场价格各地区均下跌，如全国汽油市场价格 7253，较前一日 -21，较前一周 -72，较前一月 -128，较去年 -1159 [13] - 柴油市场价格各地区也均下跌，如全国柴油市场价格 5992，较前一日 -37，较前一周 -184，较前一月 -424，较去年 -1004 [13] 利润 - 隆众资讯测算本周期主营炼油利润 677.46 元/吨，环比涨 1.85%，因原油成本跌幅更高 [19] - 1 月 8 日当周山东独立炼厂加工进口原油周均综合利润 368.79 元/吨，环比上涨 0.13%，同比上涨 71.18%，因成本跌幅大于综合收入跌幅 [19] 供应 - 开工方面本周全国炼厂开工上行 0.4 个百分点至 70.6%，主营开工环比上行，地炼小幅下行，主营炼厂春节前提产汽油，山东地炼开工率环比小幅下跌，两家地炼检修，大部分炼厂开工稳定 [37][38] - 检修计划方面截至 2026 年 1 月 9 日，检修产能共 5700 万吨/年，大连石化永久停工退出不再计算其检修量，神驰化工开始全厂检修 [42] - 产量方面本周主营增调汽油，汽油产量环比上行，柴油产量小幅下行，地方炼厂汽柴油产量均下行，柴汽比上行 0.01 至 1.49，主营炼厂本周汽油产 217 万吨，环比增长 13%，柴油 209 万吨，环比减少 4%，柴汽比下行 0.17 至 0.96，山东独立炼厂本周汽油产量 47 万吨，基本稳定，柴油产量 105 万吨，环比小幅下行 [44][46] 销量 - 本周山东炼厂周均产销率汽柴均回落，汽油产销下行 2 个百分点至 97%，柴油产销下行 1 个百分点至 95% [50][54] - 本周汽柴价格均跌，市场中下游采购积极性一般，市场情绪消极，汽柴车单成交量上行但船单成交有限，汽柴产销率上行有限 [54] 需求 - 汽油需求方面未明确提及需求情况，仅给出消费指数、拥堵指数、航班排班数量、服务业 PMI 等相关指标图表 [59] - 柴油需求方面未明确提及需求情况，仅给出制造业 PMI、水泥出库量、沥青出库量、螺纹钢消费量、快递业务量、柴油消费指数等相关指标图表 [70] 库存 - 本周商业库存汽柴油均累库，汽油 1095 万吨，环比 22 万吨（+2.1%），柴油 1254 万吨，环比 +13 万吨（+1.1%） [73][77] - 地炼库存汽柴油累库，社会库存降低 [77] - 预计下周山东独立炼厂汽油库存上涨，柴油库存继续上涨 [77]