报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤2605合约短期偏强、中期震荡、日内震荡偏强，整体震荡偏强，因供应扰动仍存，元旦后进入供需两增格局，虽短期基本面无明显改善，但经济政策预期等利好驱动使其低位反弹 [1][5] - 焦炭2605合约短期偏强、中期震荡、日内震荡偏强，整体震荡偏强，因成本支撑改善，下游钢厂复产但速度偏缓，基本面改善有限，上游焦煤供应端强预期及经济政策预期等带动其低位反弹 [1][6] 根据相关目录分别总结 品种观点参考 - 焦煤2605合约短期偏强，中期震荡，日内震荡，观点参考为震荡偏强，核心逻辑为供应扰动仍存，焦煤低位反弹 [1] - 焦炭2605合约短期偏强，中期震荡，日内震荡，观点参考为震荡偏强，核心逻辑为成本支撑改善，焦炭低位反弹 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 焦煤（JM） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡偏强，截至1月9日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.4万吨，周环比增4.4万吨，较去年同期产量偏低6.9万吨；样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计110.45万吨，周环比增0.9万吨；元旦过后进入供需两增格局，短期基本面难明显改善，但经济政策预期等利好驱动带动期货低位反弹 [5] 焦炭（J） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡偏强，截至1月9日当周，样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计110.45万吨，周环比增0.9万吨；下游247家钢厂铁水日均产量229.5万吨，周环比增2.07万吨；下游钢厂复产但速度偏缓，基本面改善幅度有限，上游焦煤供应端强预期及经济政策预期等带动期货低位反弹 [6]