报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周棉花冲高回落，连续反弹后回调快速，主力05合约在15000附近承压回落，短期进入回调模式，快速回调后部分多单或重新入场，预计价格围绕14500上下震荡 [6] - 利多因素为2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%、年前下游补库、对美出口关税比前期降低10% [7] - 利空因素是总体外贸订单下降、库存增加、新棉大量上市、处于传统消费淡季 [8] 根据相关目录分别总结 前日回顾 - 本周棉花冲高回落，连续反弹后回调快速，2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%，USDA12月报显示25/26年度产量2608.1万吨、消费2582.3万吨、期末库存1654.1万吨，11月纺织品服装出口238.69亿美元同比下降5.12%，11月我国棉花进口12万吨同比增加9.4%、棉纱进口15万吨同比增加25%，农村部12月25/26年度产量670万吨、进口140万吨、消费760万吨、期末库存835万吨 [6] 每日提示 未提及 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球棉花产销存预测12月数据：25/26年度全球产量2608.1万吨、消费2582.3万吨、期末库存1654.1万吨，部分国家产量、消费、进口、出口、库存有变化 [11][12] - ICAC全球棉花产销存预测2025年11月数据：25/26年度面积3041.385万公顷、单产835.13公斤/公顷、产量2539.956万吨等 [14] - 农业部数据显示25/26年度期初库存985.3万吨、产量727.8万吨、进口110万吨、消费810万吨、期末库存1011.6万吨 [16] 持仓数据 未提及