市场表现概览 - 截至2026年1月12日，恒生指数(HSI)收于26,232点，年初至今(YTD)上涨2.3%[1] - 韩国综合指数(KOSPI)年初至今表现强劲，上涨8.8%至4,586点[1] - 大宗商品方面，镍价年初至今上涨6.1%至每吨17,507美元，铝价上涨5.9%至每吨3,144美元[2] 宏观经济数据 - 美国2025年12月核心PCE物价指数同比为2.8%，与整体PCE指数持平[3] - 中国2025年12月出口同比增长5.9%，高于3.0%的预期；进口同比增长1.9%[3] - 中国2025年第四季度GDP同比增长4.8%，全年累计增长5.2%[3] - 中国2025年12月CPI同比上涨0.8%，核心CPI同比上涨1.2%[5][7] 行业与公司观点 - 中银国际预计中国CPI增速将从2025年的0%回升至2026年的0.5%，PPI降幅将从-2.6%收窄至-0.9%[6][7] - 保险资金在2025年低利率环境下加速买入H股银行股，该板块在南向资金净流入中位列36个WIND二级行业第二[8][10] - 中银国际维持对H股银行板块的增持评级，并预计2026年将录得正收益[9][10] - 中集安瑞科绿色甲醇一期工厂投产，二期计划于2027年建成，产能将达20万吨/年，是一期的4倍[13][15] - 中集安瑞科的绿色甲醇生产可减少85%温室气体排放，公司重申买入评级[12][14]