报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周03合约呈下跌态势，周跌幅为0.03%；预计下周需求复苏幅度有限、供给减少、成本支撑走强，盘面或将偏多震荡调整[5][6] 根据相关目录分别进行总结 回顾与展望 - 本周03合约下跌，周一开盘3172元/吨，周五收盘3171元/吨，周跌幅0.03% [5] - 供给端，2025年12月沥青总计划排产量215.8万吨，环比降3.24%；本周产能利用率27.5048%，环比降1.86%，样本企业出货21.03万吨，环比降20.05%，产量45.9万吨，环比降6.32%，装置检修量预估99.6万吨，环比增3.64%；下周供给压力或减少 [5] - 需求端，重交沥青开工率25.4%，环比降0.07%，建筑沥青开工率6.6%，环比持平，改性沥青开工率6.738%，环比降0.74%，道路改性沥青开工率17%，环比降3.00%，防水卷材开工率23.5%，环比降1.50%；当前需求低于历史平均水平 [5] - 成本端，日度加工沥青利润177.75元/吨，环比降37.00%，周度山东地炼延迟焦化利润651.33元/吨，环比增3.88%；原油走强，预计短期内支撑走强 [6] - 库存端，社会库存78.4万吨，环比增1.82%，厂内库存58.4万吨，环比增2.10%，港口稀释沥青库存57万吨，环比降12.30%；社会和厂内库存累库，港口库存去库 [6] 沥青期货行情 - 基差走势：展示了山东和华东基差走势 [9][10][12] - 价差分析 - 主力合约价差：呈现1 - 6、6 - 12合约价差走势 [14][15] - 沥青原油价格走势：展示沥青、布油、西德州油价格走势 [17][18] - 原油裂解价差：呈现沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势 [20][21][22] - 沥青、原油、燃料油比价走势：展示沥青与SC原油、燃料油比价走势 [24][25] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：展示华东、山东重交沥青走势 [27][28] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润：展示了沥青利润走势 [30][31] - 焦化沥青利润价差走势：呈现焦化沥青利润价差走势 [33][34][35] - 供给端 - 出货量：展示周度出货量走势 [37][38] - 稀释沥青港口库存：呈现国内稀释沥青港口库存走势 [40][41] - 产量：展示周度和月度产量走势 [43][45] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：展示相关走势 [46][48] - 地炼沥青产量：展示地炼沥青产量走势 [49][51] - 开工率：展示周度开工率走势 [52][53] - 检修损失量预估：呈现检修损失量预估走势 [55][56] - 库存 - 交易所仓单：展示交易所仓单走势 [58][59] - 社会库存和厂内库存：展示社会和厂内库存走势 [62][63] - 厂内库存存货比：呈现厂内库存存货比走势 [65][66] - 进出口情况：展示沥青出口、进口及韩国沥青进口价差走势 [68][69][72] - 需求端 - 石油焦产量：展示石油焦产量走势 [74][75] - 表观消费量：展示表观消费量走势 [77][78] - 下游需求 - 公路建设交通固定资产等走势：展示公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势 [80][81][82] - 下游机械需求走势：展示沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势 [84][85][87] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率：展示重交沥青开工率走势 [89][90] - 按用途分沥青开工率：展示建筑、改性沥青开工率走势 [92][93] - 下游开工情况：展示鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [95][96][97] - 供需平衡表：展示沥青月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存等月度供需平衡情况 [100] 技术面分析 - 本周主力03合约呈下跌态势，预计下周或将偏多震荡调整 [104]