核心观点 - 短期新任美联储主席人选的确定或有望推升降息预期，成为美股新的催化剂，但美股向上空间打开还需科技企业业绩超预期或释放利好消息支撑 [2] - 从国内看，物价数据呈改善迹象，基本面或表现平稳，同时2026年1月港股解禁市值较2025年12月大幅降低，内部流动扰动有望缓和，建议把握春节前春季躁动机会，关注估值具备相对优势且受外资、南向资金青睐的资讯科技、非必需性消费、医疗保健业 [2] 海外市场表现 - 本周MSCI全球股指上涨1.49%，多数地区股指上涨，韩国股市领涨 [2][19] - 本周美股反弹，标普500、纳指、道指、罗素2000分别上涨1.6%、1.9%、2.3%、4.6% [2][28] - 本周10年期、2年期美债收益率分别变动-1bp、7bp至4.18%、3.54% [2][22] - 本周美元指数上升0.69%至99.14；COMEX黄金、白银，ICE布油分别上涨4.07%、10.41%、3.65% [2][22] - 港股方面，恒生指数、恒生科技分别变动-0.4%、-0.9% [2] 海外宏观基本面 - 2025年12月美国ISM制造业PMI录得47.9%，较前值回落0.3个百分点；服务业PMI录得54.4%，较前值提升1.8个百分点 [2] - 美国2025年12月新增非农就业5.0万人，低于前值（5.6万人）与预期（6.5万人），同时10月与11月数据合计下修7.6万人 [2][3] - 美国2025年12月失业率下行0.1个百分点至4.4% [2][4] - 截至2026年1月9日，CME数据显示市场预期2026年6月、9月将各降息25bp（上周为4月、9月各降息25bp） [2] 海外政策动态 - 特朗普称美国将开采委内瑞拉石油，并从中获得收益，计划移交3000万至5000万桶受制裁的高品质石油 [2][7] - 特朗普称心中已确定新任美联储主席人选，将于1月公布最终人选 [2][7] - 美国最高法暂未公布对特朗普关税的判决，下一关注时点为1月14日 [2] 美股市场详情 - 美股上涨催化因素包括：1月6日科技盛会CES开幕，催化科技板块行情；12月非农数据显示失业率回落，缓解市场对就业恶化的担忧 [28] - 截至1月9日，标普500指数PE（TTM）为29.75，高于过去十年均值加一倍标准差（29.45），位于89.62%分位；标普500指数股债性价比为0.82，位于4.5%分位 [28] - 本周标普500行业指数中，除公用事业（-1.6%）下跌外，其余行业均上涨，可选消费（5.8%）、材料（4.8%）、工业（2.5%）、通讯服务（2.4%）涨幅较大 [33] - 周内成交额占比显示，信息技术、可选消费行业交易活跃；房地产、材料、公用事业等交易相对平淡 [33] - 概念指数方面，OLED（11.5%）、3D打印（10.1%）、锂电池（8.8%）、中资制药（8.3%）、中资生物技术（8.2%）、光伏（8.1%）等表现领先 [33] - 重要个股动态：1月6日CES上英伟达发布下一代AI芯片平台"Rubin"；1月7日高通与三星电子就2纳米芯片代工事宜展开洽谈；1月9日Meta签署多千兆瓦级核电协议为AI数据中心供能 [37] 港股市场详情 - 国内2025年12月CPI同比稳升至0.8%，PPI同比回升0.3个百分点至-1.9%，降幅持续收窄 [42] - 截至1月9日，恒生指数PE（TTM）为11.99，位于78.17%分位（近10年）；恒生指数股债性价比为1.94，位于0.00%分位（近10年） [42] - 行业方面，本周多数恒生行业指数上涨，医疗保健业（10.1%）领涨，原材料业（4.7%）、地产建筑业（3.0%）、综合业（3.0%）涨幅靠前；电讯业（-2.3%）、资讯科技业（-1.6%）、能源业（-1.1%）等下跌 [47] - 周内成交额占比显示，非必需性消费、资讯科技、金融业交易活跃；综合业、公用事业、必需性消费业交易相对平淡 [47] - 概念指数方面，今日头条系（17.8%）、CRO（12.6%）、金融IC（12.2%）、CAR-T（12.0%）、短视频（11.0%）等表现居前 [47] - 资金面：本周南向资金净流入327亿港元，规模较上周净流出38亿港元明显改善，主要流向金融、非必需性消费、资讯科技业 [54] - 外资方面，本周港股通持股占比、国际中介机构持股占比变动转负，指向外资流出，国际中介机构资金主要流入资讯科技业、医疗保健业、原材料业 [54] - 重要个股动态：1月5日石药集团乙磺酸尼达尼布吸入粉雾剂在中国获临床试验批准；1月7日MiniMax港股IPO申购收官，公开发售部分超额认购倍数高达1209倍；1月7日平安人寿增持招商银行H股，第四次触发举牌 [58] 下周重点关注 - 美国将公布12月CPI、11月PPI、11月及12月零售销售等重要经济数据 [60]