报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅预计下周供给端排产有所减少但持续处于高位，需求复苏处于低位，成本支撑有所上升，盘面偏多震荡调整[4][5] - 多晶硅预计下周供给端排产持续减少，需求端硅片生产持续增加，电池片和组件生产持续减少，总体需求有所恢复但后续或乏力，成本支撑有所持稳，盘面中性震荡调整[7][8] 根据相关目录分别进行总结 回顾与展望 工业硅 - 本周05合约下跌，周一开盘价8855元/吨，周五收盘价8715元/吨，周跌幅1.58%[4] - 供给端本周供应量8.5万吨，环比减少2.29%；样本企业产量43400吨，环比减少5.28%；云南样本企业开工率20.36%环比持平，四川样本企业开工率0%环比减少100.00%，新疆样本企业开工率84.69%环比减少5.08%，西北样本企业开工率83%环比增加1.22%，预计本月开工率61%，较上月减少3.59个百分点[4] - 需求端本周需求8万吨，环比增长9.59%；多晶硅库存30.2万吨高于历史同期平均水平，硅片和电池片亏损，组件盈利；有机硅库存53200吨低于历史同期平均水平，生产利润2100元/吨处于盈利状态，综合开工率64.23%环比持平低于历史同期平均水平；铝合金锭库存6.82万吨高于历史同期平均水平，进口利润464元/吨，A356铝送至无锡运费和利润685.57元/吨，再生铝开工率58%环比减少3.33%高于历史同期平均水平[5] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9794.9元/吨，环比持平，枯水期成本支撑有所上升[5] - 库存端社会库存55.2万吨，环比减少0.89%；样本企业库存203300吨，环比增加0.44%；主要港口库存13.7万吨，环比减少2.14%[5] 多晶硅 - 本周05合约下跌，周一开盘价58345元/吨，周五收盘价51300元/吨，周跌幅12.07%[7] - 供给端上周产量23800吨，环比减少0.83%，预测1月排产10.78万吨，较上月产量环比减少6.66%[7] - 需求端上周硅片产量10.52GW，环比增加3.33%，库存26.23万吨，环比增加13.10%，目前硅片生产亏损，1月排产45.2GW，较上月产量环比增加2.96%；12月电池片产量46.76GW，环比减少15.91%，上周电池片外销厂库存8.92GW，环比增加3.36%，目前生产亏损，1月排产量39.36GW，环比减少15.82%；12月组件产量38.7GW，环比减少17.48%，1月预计组件产量32.47GW，环比减少16.09%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存31.3GW，环比减少5.43%，目前组件生产盈利[7] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本38600元/吨，生产利润16400元/吨[7] - 库存端周度库存30.2万吨，环比减少1.30%，处于历史同期高位[8] 基本面分析 工业硅 - 价格方面展示了基差和交割品价差走势，如SI主力基差走势、华东421 - 553价差走势[15][16] - 库存方面展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量走势[18][19][20] - 产量和产能利用率方面展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势[22][23][24] - 成本方面展示了主产区电价走势、主产地硅石价格走势、石墨电极价格走势、部分还原剂价格走势、样本地区421/553成本走势[27][29][30] - 供需平衡方面展示了工业硅周度供需平衡、工业硅月度供需平衡[33][34][36] 工业硅下游 - 有机硅方面展示了DMC价格和生产走势、下游价格走势、进出口及库存走势，如DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、107胶均价走势、DMC月度出口量等[39][40][41] - 铝合金方面展示了价格及供给态势、库存及产量走势、需求（汽车及轮毂），如SMM铝合金ADC12价格走势、原铝系铝合金锭月度产量走势、汽车月度产量等[47][48][50] - 多晶硅方面展示了基本面走势、供需平衡表、硅片走势、电池片走势、光伏组件走势、光伏配件走势、组件成分成本利润走势（210mm）、光伏并网发电走势，如多晶硅行业成本走势、多晶硅月度供需平衡、硅片周度产量走势等[55][56][58] 技术面分析 - SI主力本周主力05合约呈下跌态势，预计下周或将偏多震荡调整，展示了价格和成交量相关数据及移动平均线[78][79] - PS主力本周主力05合约呈下跌态势，预计下周或将窄幅震荡调整，展示了价格和成交量相关数据及移动平均线[80][81]